字節(jié)跳動出售上海沐瞳科技有限公司（以下簡稱“沐瞳科技”）一事塵埃落地科技。沐瞳科技CEO張云帆日前向全體員工發(fā)布內(nèi)部信，正式宣布字節(jié)跳動與沙特Savvy Games Group（以下簡稱“Savvy”）簽署協(xié)議，以超過60億美元的價格出售沐瞳科技全部股權(quán)。從交易金額看，沐瞳科技最終出售價溢價約50%。盤古智庫高級研究員江瀚對北京商報記者表示，此次交易明確了字節(jié)跳動戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移。出售沐瞳科技回籠的資金，或?qū)樽止?jié)跳動在算力基礎(chǔ)設(shè)施、大模型訓(xùn)練及高端人才爭奪上提供充足的“彈藥”。
溢價約50%出售
公開資料顯示，此次收購價格超過60億美元（折合超過413億元人民幣），收購?fù)瓿珊螅逋萍脊芾斫Y(jié)構(gòu)保持不變，張云帆將繼續(xù)擔任沐瞳科技CEO一職科技。與此同時，基于歷史業(yè)績貢獻和未來業(yè)績，沐瞳科技還將為員工提供多項激勵計劃和新的有吸引力的激勵方案。
游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂認為，此次收購是一筆雙贏的買賣科技。對賣家字節(jié)跳動來說，算是高預(yù)期出售了能賺錢但和整體戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)偏弱的業(yè)務(wù)。
時間撥回2021年，據(jù)媒體當時報道，字節(jié)跳動以約40億美元的收購價將沐瞳科技納入麾下科技。彼時，字節(jié)跳動游戲業(yè)務(wù)正處于密集布局的階段。據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年至2021年期間，字節(jié)跳動在游戲領(lǐng)域的投資達到了22起，涉及19家公司，總投資額約300億元。
從交易金額看，字節(jié)跳動最終出售沐瞳科技溢價約50%科技。
實際上，早在2023年，便有報道稱，字節(jié)跳動正尋求以不低于50億美元的價格出售沐瞳科技，并聘請高盛作為財務(wù)顧問科技。2025年底，沐瞳科技再度被傳出售。當時，字節(jié)跳動被曝正與Savvy展開談判，以不低于50億美元的價格出售沐瞳科技。
“沐瞳科技高溢價出售的本質(zhì)是‘稀缺性資產(chǎn)’與‘戰(zhàn)略需求’的精準匹配科技。從資產(chǎn)價值看，沐瞳科技深耕東南亞市場，具有成熟的發(fā)行網(wǎng)絡(luò)和電競生態(tài)。對急于布局全球游戲市場的Savvy來說，是其快速切入亞洲市場的‘現(xiàn)成船票’。溢價部分其實是對‘時間成本’的買單?！逼髽I(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹表示，此外，全球游戲資產(chǎn)的估值邏輯正在變化，中東資本的大規(guī)模入場抬高了優(yōu)質(zhì)出海資產(chǎn)的定價中樞，沐瞳科技穩(wěn)定盈利又為溢價提供了業(yè)績支撐，多重因素疊加促成了這筆交易。
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游戲業(yè)務(wù)承壓
從沐瞳科技本身發(fā)展看，雖然旗下爆款游戲《決勝巔峰（Mobile Legends：Bang Bang）》在東南亞市場占據(jù)著重要位置，但近年來，行業(yè)競爭加劇，其業(yè)績增長也開始放緩科技。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，沐瞳科技毛利率從29.22%驟降至18.14%。
值得注意的是，2025年10月，據(jù)Tech星球消息，字節(jié)將在海外市場推出全新游戲發(fā)行平臺GameTop科技。該平臺允許用戶創(chuàng)作、展示自己的游戲，還提供分享攻略、交流心得的社交空間。
多位業(yè)內(nèi)人士對北京商報記者表示，這場雙贏交易也是字節(jié)跳動游戲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮的重要轉(zhuǎn)折科技。未來，字節(jié)跳動游戲業(yè)務(wù)或?qū)⑥D(zhuǎn)向輕量化和平臺化發(fā)展。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜進一步補充稱，例如，用戶生成內(nèi)容（UGC）與抖音的內(nèi)容基因高度契合，可形成“短視頻種草—游戲轉(zhuǎn)化—內(nèi)容二次傳播”的閉環(huán)科技。同時，游戲業(yè)務(wù)還能作為抖音生態(tài)的增值服務(wù)，通過小游戲、直播互動游戲等形式提升用戶時長與商業(yè)化效率。
另據(jù)鳳凰網(wǎng)科技消息，隨著沐瞳科技完成出售，字節(jié)游戲業(yè)務(wù)也正考慮整體剝離，“成為像懂車帝那樣的全資子公司”科技。
“游戲業(yè)務(wù)若整體剝離，或?qū)⒏毩⒌剡\營，但字節(jié)跳動仍可能通過投資或合作保持行業(yè)參與科技?！笨品降米稍儥C構(gòu)負責人張新原補充道。
針對出售沐瞳科技后，字節(jié)跳動游戲業(yè)務(wù)是否會進一步收縮或整體剝離，以及未來發(fā)展側(cè)重等問題，北京商報記者致函字節(jié)跳動，相關(guān)負責人表示，對此暫不做回復(fù)科技。
回籠資金或為AI發(fā)展
自2022年起，字節(jié)跳動游戲業(yè)務(wù)就出現(xiàn)了明顯收縮的信號；到2023年11月，字節(jié)跳動更是對游戲發(fā)行和制作機構(gòu)朝夕光年進行了大規(guī)模調(diào)整科技。
此前，天使投資人、資深人工智能專家郭濤在接受北京商報記者采訪時表示，一邊是強調(diào)敏捷響應(yīng)、小步快跑的組織文化，而另一邊是需要數(shù)年時間打磨內(nèi)容的中重度游戲科技。字節(jié)跳動在游戲賽道折戟的根源在于自身業(yè)務(wù)基因與游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律存在本質(zhì)沖突。
“沐瞳科技最終被出售，也明確了字節(jié)跳動戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移科技。字節(jié)跳動或?qū)⑦M一步向AI聚焦，減少在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)存量市場的博弈，全力押注下一代人工智能技術(shù)，以應(yīng)對全球科技競爭格局的變化?！苯硎?，出售沐瞳科技回籠的資金，或?qū)樽止?jié)跳動在算力基礎(chǔ)設(shè)施、大模型訓(xùn)練及高端人才爭奪上提供充足的“彈藥”。
在字節(jié)跳動召開的2026年首次全員會議上，字節(jié)跳動CEO梁汝波將2026年的戰(zhàn)略關(guān)鍵詞定為“勇攀高峰”科技。據(jù)其介紹，短期內(nèi)的“高峰”就是AI助手“豆包/Dola”。同時，公司將提高人才密度，加大對人才的激勵，讓薪酬和激勵在全球各個市場都領(lǐng)先于頭部水平。
蘇商銀行特約研究員付一夫表示，未來，字節(jié)跳動在AI方面的發(fā)展或?qū)⒕劢谷蠓较颍阂皇亲鰪奡eed大模型與豆包等入口級應(yīng)用，夯實通用AI能力；二是AI與抖音、剪映、電商、企業(yè)服務(wù)深度融合，做全生態(tài)賦能；三是布局AI生成內(nèi)容、智能體、多模態(tài)技術(shù)，落地商業(yè)化科技。整體以“自研大模型+全場景落地+商業(yè)化閉環(huán)”為核心，集中資源搶占通用人工智能窗口期。
北京商報記者 程靚
