字節(jié)跳動(dòng)出售上海沐瞳科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“沐瞳科技”）一事塵埃落地科技。沐瞳科技CEO張?jiān)品涨跋蛉w員工發(fā)布內(nèi)部信，正式宣布字節(jié)跳動(dòng)與沙特Savvy Games Group（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Savvy”）簽署協(xié)議，以超過(guò)60億美元的價(jià)格出售沐瞳科技全部股權(quán)。從交易金額看，沐瞳科技最終出售價(jià)溢價(jià)約50%。盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)北京商報(bào)記者表示，此次交易明確了字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移。出售沐瞳科技回籠的資金，或?qū)樽止?jié)跳動(dòng)在算力基礎(chǔ)設(shè)施、大模型訓(xùn)練及高端人才爭(zhēng)奪上提供充足的“彈藥”。
溢價(jià)約50%出售
公開(kāi)資料顯示，此次收購(gòu)價(jià)格超過(guò)60億美元（折合超過(guò)413億元人民幣），收購(gòu)?fù)瓿珊螅逋萍脊芾斫Y(jié)構(gòu)保持不變，張?jiān)品珜⒗^續(xù)擔(dān)任沐瞳科技CEO一職科技。與此同時(shí)，基于歷史業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)和未來(lái)業(yè)績(jī)，沐瞳科技還將為員工提供多項(xiàng)激勵(lì)計(jì)劃和新的有吸引力的激勵(lì)方案。
游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書(shū)樂(lè)認(rèn)為，此次收購(gòu)是一筆雙贏的買(mǎi)賣(mài)科技。對(duì)賣(mài)家字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，算是高預(yù)期出售了能賺錢(qián)但和整體戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)偏弱的業(yè)務(wù)。
時(shí)間撥回2021年，據(jù)媒體當(dāng)時(shí)報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)以約40億美元的收購(gòu)價(jià)將沐瞳科技納入麾下科技。彼時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)正處于密集布局的階段。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年至2021年期間，字節(jié)跳動(dòng)在游戲領(lǐng)域的投資達(dá)到了22起，涉及19家公司，總投資額約300億元。
從交易金額看，字節(jié)跳動(dòng)最終出售沐瞳科技溢價(jià)約50%科技。
實(shí)際上，早在2023年，便有報(bào)道稱(chēng)，字節(jié)跳動(dòng)正尋求以不低于50億美元的價(jià)格出售沐瞳科技，并聘請(qǐng)高盛作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)科技。2025年底，沐瞳科技再度被傳出售。當(dāng)時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)被曝正與Savvy展開(kāi)談判，以不低于50億美元的價(jià)格出售沐瞳科技。
“沐瞳科技高溢價(jià)出售的本質(zhì)是‘稀缺性資產(chǎn)’與‘戰(zhàn)略需求’的精準(zhǔn)匹配科技。從資產(chǎn)價(jià)值看，沐瞳科技深耕東南亞市場(chǎng)，具有成熟的發(fā)行網(wǎng)絡(luò)和電競(jìng)生態(tài)。對(duì)急于布局全球游戲市場(chǎng)的Savvy來(lái)說(shuō)，是其快速切入亞洲市場(chǎng)的‘現(xiàn)成船票’。溢價(jià)部分其實(shí)是對(duì)‘時(shí)間成本’的買(mǎi)單。”企業(yè)戰(zhàn)略專(zhuān)家霍虹屹表示，此外，全球游戲資產(chǎn)的估值邏輯正在變化，中東資本的大規(guī)模入場(chǎng)抬高了優(yōu)質(zhì)出海資產(chǎn)的定價(jià)中樞，沐瞳科技穩(wěn)定盈利又為溢價(jià)提供了業(yè)績(jī)支撐，多重因素疊加促成了這筆交易。
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游戲業(yè)務(wù)承壓
從沐瞳科技本身發(fā)展看，雖然旗下爆款游戲《決勝巔峰（Mobile Legends：Bang Bang）》在東南亞市場(chǎng)占據(jù)著重要位置，但近年來(lái)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也開(kāi)始放緩科技。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，沐瞳科技毛利率從29.22%驟降至18.14%。
值得注意的是，2025年10月，據(jù)Tech星球消息，字節(jié)將在海外市場(chǎng)推出全新游戲發(fā)行平臺(tái)GameTop科技。該平臺(tái)允許用戶(hù)創(chuàng)作、展示自己的游戲，還提供分享攻略、交流心得的社交空間。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，這場(chǎng)雙贏交易也是字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮的重要轉(zhuǎn)折科技。未來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)或?qū)⑥D(zhuǎn)向輕量化和平臺(tái)化發(fā)展。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜進(jìn)一步補(bǔ)充稱(chēng)，例如，用戶(hù)生成內(nèi)容（UGC）與抖音的內(nèi)容基因高度契合，可形成“短視頻種草—游戲轉(zhuǎn)化—內(nèi)容二次傳播”的閉環(huán)科技。同時(shí)，游戲業(yè)務(wù)還能作為抖音生態(tài)的增值服務(wù)，通過(guò)小游戲、直播互動(dòng)游戲等形式提升用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)與商業(yè)化效率。
另?yè)?jù)鳳凰網(wǎng)科技消息，隨著沐瞳科技完成出售，字節(jié)游戲業(yè)務(wù)也正考慮整體剝離，“成為像懂車(chē)帝那樣的全資子公司”科技。
“游戲業(yè)務(wù)若整體剝離，或?qū)⒏?dú)立地運(yùn)營(yíng)，但字節(jié)跳動(dòng)仍可能通過(guò)投資或合作保持行業(yè)參與科技。”科方得咨詢(xún)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人張新原補(bǔ)充道。
針對(duì)出售沐瞳科技后，字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)是否會(huì)進(jìn)一步收縮或整體剝離，以及未來(lái)發(fā)展側(cè)重等問(wèn)題，北京商報(bào)記者致函字節(jié)跳動(dòng)，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)此暫不做回復(fù)科技。
回籠資金或?yàn)锳I發(fā)展
自2022年起，字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)就出現(xiàn)了明顯收縮的信號(hào)；到2023年11月，字節(jié)跳動(dòng)更是對(duì)游戲發(fā)行和制作機(jī)構(gòu)朝夕光年進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整科技。
此前，天使投資人、資深人工智能專(zhuān)家郭濤在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，一邊是強(qiáng)調(diào)敏捷響應(yīng)、小步快跑的組織文化，而另一邊是需要數(shù)年時(shí)間打磨內(nèi)容的中重度游戲科技。字節(jié)跳動(dòng)在游戲賽道折戟的根源在于自身業(yè)務(wù)基因與游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律存在本質(zhì)沖突。
“沐瞳科技最終被出售，也明確了字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移科技。字節(jié)跳動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步向AI聚焦，減少在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)存量市場(chǎng)的博弈，全力押注下一代人工智能技術(shù)，以應(yīng)對(duì)全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局的變化?！苯硎?，出售沐瞳科技回籠的資金，或?qū)樽止?jié)跳動(dòng)在算力基礎(chǔ)設(shè)施、大模型訓(xùn)練及高端人才爭(zhēng)奪上提供充足的“彈藥”。
在字節(jié)跳動(dòng)召開(kāi)的2026年首次全員會(huì)議上，字節(jié)跳動(dòng)CEO梁汝波將2026年的戰(zhàn)略關(guān)鍵詞定為“勇攀高峰”科技。據(jù)其介紹，短期內(nèi)的“高峰”就是AI助手“豆包/Dola”。同時(shí)，公司將提高人才密度，加大對(duì)人才的激勵(lì)，讓薪酬和激勵(lì)在全球各個(gè)市場(chǎng)都領(lǐng)先于頭部水平。
蘇商銀行特約研究員付一夫表示，未來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)在AI方面的發(fā)展或?qū)⒕劢谷蠓较颍阂皇亲鰪?qiáng)Seed大模型與豆包等入口級(jí)應(yīng)用，夯實(shí)通用AI能力；二是AI與抖音、剪映、電商、企業(yè)服務(wù)深度融合，做全生態(tài)賦能；三是布局AI生成內(nèi)容、智能體、多模態(tài)技術(shù)，落地商業(yè)化科技。整體以“自研大模型+全場(chǎng)景落地+商業(yè)化閉環(huán)”為核心，集中資源搶占通用人工智能窗口期。
北京商報(bào)記者 程靚
