今日（2.26），港股科技再度重挫，恒生科技跌超2%，再創(chuàng)調(diào)整以來階段新低科技。100%純度的港股通科技ETF匯添富（520980）跌超2.5%，盤中創(chuàng)去年7月初以來新低，成交額近4億元。資金近5日有2日凈流入，累計“吸金”超6300萬元！今日溢價依舊高企，或顯示資金逢跌加倉意愿。
同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF匯添富（513260）跌超3%科技，盤中刷新去年4月末以來新低，資金連續(xù)“頂格”申購，恒生科技ETF匯添富（513260）近20日有15日獲凈流入，累計“吸金”超4.6億元！最新融資余額超1.4億元，基金最新規(guī)模超72億元！
港股科技熱門股多數(shù)飄綠：華虹半導(dǎo)體跌超4%，快手-W跌超3%，阿里巴巴-W、美團-W、攜程集團-S跌超2%，騰訊控股、中芯國際跌超1%，小米集團-W微跌科技。
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注：以上為恒生科技指數(shù)成分股，僅做展示，不作為個股推介科技。
【港股科技連續(xù)調(diào)整科技，如何看待？】
近期，港股科技連續(xù)調(diào)整，近6個月以來恒生科技指數(shù)已下跌超11%（2025/8/26-2026/2/26盤中）科技。主要原因可歸結(jié)為以下四點：
1、海外流動性預(yù)期反轉(zhuǎn)：近期由于美國提名的新任美聯(lián)儲高層政策路線的不確定性，原先預(yù)期的降息節(jié)奏可能延后，這對港股這類對海外流動性較為敏感的“離岸市場”形成了一些沖擊科技。
2、AI領(lǐng)域的“冰火兩重天”：港股內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的審美分化，資金正在從傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)大廠（如騰訊、阿里、美團）流向“AI新勢力”（如智譜、MiniMax等）；此外，字節(jié)跳動Seedance 2.0、豆包表現(xiàn)強勢科技。由于港股科技指數(shù)的權(quán)重股多為傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)大廠，它們的調(diào)整造成直接拖累。
3、估值回歸與避險需求：部分成份股去年漲幅可觀，疊加近期海外貴金屬和大類資產(chǎn)出現(xiàn)波動，海外機構(gòu)為了對沖流動性壓力，或優(yōu)先賣出流動性較好的港股科技巨頭來“回血”科技。
4、行業(yè)傳聞擾動：市場近期流傳關(guān)于游戲及廣告增值稅調(diào)整的傳聞，雖然后續(xù)被辟謠，但因市場本就情緒低迷，影響被放大科技。
【危中有機科技？機構(gòu)：港股科技板塊估值性價比凸顯】
經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后，港股科技板塊與同期A股和海外科技相比，估值性價比顯著科技。截至2月25日，恒生科技指數(shù)最新市盈率為21.6倍，處于近10年以來19.75%的歷史分位；恒生港股通中國科技指數(shù)最新市盈率為23.3倍，處于近10年以來31.69%的歷史分位，均遠(yuǎn)低于科創(chuàng)50指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)。
銀河證券表示，科技板塊仍是中長期投資主線，經(jīng)歷近期的回調(diào)后，估值壓力下降，在AI大模型更新加快、AI應(yīng)用加速推進的背景下，相關(guān)板塊有望反彈回升科技。（來源：銀河證券20260222《地緣風(fēng)險疊加關(guān)稅風(fēng)險，港股節(jié)后行情怎么看？》）
而從基本面看，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)大廠的盈利基本盤依然穩(wěn)固科技。2025年第三季度，騰訊控股的歸母凈利潤達(dá)1666億港元，同比雙位數(shù)增長。當(dāng)問及什么樣的企業(yè)能在未來的AI大時代真正獲勝的時候，充沛的資金實力、提供底層算力的基礎(chǔ)設(shè)施、適配的數(shù)據(jù)和場景或許才是決勝的關(guān)鍵，而這些恰恰掌握在科技大廠手中。
注：恒生科技指數(shù)成分股僅做展示，不作為個股推介科技。
【國內(nèi)大模型春節(jié)密集發(fā)布催化科技，AI板塊展現(xiàn)出極強的結(jié)構(gòu)性和韌性】
盤點近期港股表現(xiàn)，國聯(lián)民生證券指出，在蛇年最后一個交易日（2月16日），受國內(nèi)大模型“春節(jié)檔”密集發(fā)布催化，AI概念股逆勢走強，存儲、算力等賽道表現(xiàn)活躍科技。進入馬年首個交易日（2月20日），國產(chǎn)AI大模型公司智譜與MiniMax市值雙雙突破3000億港元，單周漲幅顯著。國聯(lián)民生證券認(rèn)為，年內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)趨勢并未改變，且正從技術(shù)研發(fā)加速邁向規(guī)?；虡I(yè)落地。
AI硬件方面，基礎(chǔ)設(shè)施高景氣2026年或仍延續(xù)科技。海內(nèi)外大模型蓬勃發(fā)展，將為AI硬件層公司帶來更多“確定性溢價”。硬件方面，建議關(guān)注本輪AI周期下受益于代工漲價的成熟制程廠商、存儲芯片龍頭、國產(chǎn)GPU龍頭。
軟件方面，Agent加速落地，Clawdbot給出AI應(yīng)用商業(yè)化方向科技。當(dāng)前AI正進入應(yīng)用落地、需求加速與產(chǎn)業(yè)鏈景氣共振的階段，Clawdbot再次驗證算力與token消耗的長期邏輯，Clawdbot任務(wù)對模型及API消耗較大，有望拉動算力相關(guān)云服務(wù)需求以及提升模型廠商API調(diào)用相關(guān)收入。
具體來看科技，AI應(yīng)用落地兌現(xiàn)可重點關(guān)注兩條主線：
一是平臺型互聯(lián)網(wǎng)公司，春節(jié)期間互聯(lián)網(wǎng)大廠紅包營銷與模型迭代催化不斷，頭部科技公司憑借其數(shù)據(jù)、場景與平臺優(yōu)勢，加速推進AI商業(yè)化落地與價值重估科技。春節(jié)期間的AI營銷大戰(zhàn)搶占用戶心智，大幅提高C端用戶滲透率：截至除夕，全國超1.3億人體驗千問AI購物，千問2月6日DAU達(dá)7352萬；除夕當(dāng)天豆包AI互動總數(shù)達(dá)19億次；2月18日元寶宣布其DAU已超5000萬，MAU達(dá)1.14億；智譜正式發(fā)布旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5。
長期來看，隨著推理、多模態(tài)大模型持續(xù)迭代、大廠生態(tài)融合及各行業(yè)滲透率不斷提升，Token調(diào)用量有望保持快速增長，大模型規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)落地值得期待科技。上周阿里巴巴開源Qwen3.5-Plus，登頂全球最強開源模型，每百萬token價格低至0.8元，價格僅為Gemini 3 Pro的1/18，此外Qwen3.5基于原生多模態(tài)訓(xùn)練，圖片及視頻理解能力大幅度增強。
春節(jié)前字節(jié)、快手密集更新視頻模型，在提升生成時長及保持主體一致性的同時，將運鏡/分鏡/音畫等偏后期的功能實現(xiàn)AI化，建議重視今年整體AI視頻行業(yè)的變化，尤其重視對專業(yè)影視工作流的改變，同時關(guān)注在C端營銷效應(yīng)下對B端的持續(xù)賦能科技。數(shù)據(jù)來看，快手旗下可靈1月收入預(yù)計環(huán)比增長超30%，可靈3.0版本發(fā)布有望帶來流水攀升。
二是目前已落地且26年加速的最大AI應(yīng)用：智能駕駛/自動駕駛科技。海外方面，特斯拉FSD和Grok合體使得智駕體驗提升，且26年1月13日美國解除了對Robotaxi企業(yè)2500輛汽車的限制，Robotaxi全年的大規(guī)模運營有望加速，而國內(nèi)主機廠和Robotaxi企業(yè)也在特定地區(qū)超預(yù)期拓展，建議關(guān)注堅定全棧自研智駕的主機廠、智駕Tier1和Robotaxi企業(yè)、激光雷達(dá)企業(yè)。
（來源：國聯(lián)民生20260223《國內(nèi)大模型春節(jié)密集發(fā)布科技，恒生科技板塊估值性價比凸顯》）
一鍵布局港股科技科技，認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技ETF匯添富（520980）！標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權(quán)重高達(dá)82%，龍頭含量更高！港股通科技ETF匯添富（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！場外聯(lián)接（A：025166，C：025167）
港股通科技ETF匯添富（520980）以下優(yōu)勢值得關(guān)注：1）阿里、騰訊、中芯國際、小米、華虹半導(dǎo)體科技，“世界級大廠”高度集中！2）相比港股科技板塊其他指數(shù)，無醫(yī)藥下跌影響！3）相比港股互聯(lián)網(wǎng)，納入國產(chǎn)算力等優(yōu)質(zhì)硬件！且布局消費電子優(yōu)質(zhì)標(biāo)的！4）標(biāo)的指數(shù)在AI方面占比更高，更契合當(dāng)前科技行情！
看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場費率最低檔的恒生科技ETF匯添富（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)洌C合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費僅為0.15%/年，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF匯添富！恒生科技ETF匯添富（513260）還設(shè)有場外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖科技。
數(shù)據(jù)顯示科技，作為港股權(quán)威的旗艦指數(shù)，恒生科技指數(shù)囊括了包括京東集團-SW、百度集團-SW、網(wǎng)易-S、攜程集團-S等在內(nèi)后綴帶S的二次上市港股互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭，覆蓋度更全，更能全面表征中國頂級科技資產(chǎn)！
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎科技。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，若盲目投資溢價率過高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于較高風(fēng)險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進取型（C4）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。其他基金的銷售費用請參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。
以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與有連云立場無關(guān)，不構(gòu)成投資建議科技。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
