來(lái)源衛(wèi)浴：每日經(jīng)濟(jì)新聞
2026年1月22日，惠達(dá)衛(wèi)?。⊿H603385，股價(jià)7.23元，市值28億元）發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2025年全年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-2.16億元至-1.8億元，2024年同期則為1.39億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧衛(wèi)浴。
公告指出，受?chē)?guó)際地緣沖突、行業(yè)周期波動(dòng)及市場(chǎng)環(huán)境變化影響，公司產(chǎn)品終端需求不及預(yù)期，收入與毛利率雙降，同時(shí)，戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致資產(chǎn)減值計(jì)提增加衛(wèi)浴。
這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅反映出企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)壓力，更折射出家居行業(yè)整體需求疲軟的現(xiàn)狀，曲美家居此前亦發(fā)布預(yù)虧公告衛(wèi)浴。此外，惠達(dá)衛(wèi)浴近年業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯。2023年，公司歸母凈利潤(rùn)虧損1.97億元；2024年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.39億元，成功扭虧；2025年，公司業(yè)績(jī)預(yù)虧損。
根據(jù)公告，惠達(dá)衛(wèi)浴2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.8億元至2.16億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)虧損2.38億元至2.85億元衛(wèi)浴。而上年同期，公司歸母凈利潤(rùn)為1.39億元，扣非凈利潤(rùn)為6738.41萬(wàn)元。
公告表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主因有二衛(wèi)浴。一是外部環(huán)境沖擊，國(guó)際地緣沖突、行業(yè)周期波動(dòng)及市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致產(chǎn)品終端需求不及預(yù)期，產(chǎn)品收入及毛利率均出現(xiàn)下滑；二是內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整，公司結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)部分業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略性收縮，相應(yīng)增加了資產(chǎn)減值損失計(jì)提。
從季度數(shù)據(jù)看，業(yè)績(jī)壓力早已顯現(xiàn)衛(wèi)浴。
2025年前三季度，公司歸母凈利潤(rùn)1524.05萬(wàn)元，但扣除非經(jīng)常性損益后虧損4734.84萬(wàn)元，顯示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)弱化衛(wèi)浴。結(jié)合年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，2025年第四季度的虧損或?yàn)槿陿I(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧的關(guān)鍵推手。
惠達(dá)衛(wèi)浴的業(yè)績(jī)預(yù)虧并非孤例，而是家居行業(yè)整體下行的縮影衛(wèi)浴。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1至9月，全國(guó)家具制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4562.0億元，同比下降6.7%；利潤(rùn)總額196.8億元，同比下降19.1%，需求端疲軟態(tài)勢(shì)明顯衛(wèi)浴。
此前，曲美家居發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損7500萬(wàn)元至1.1億元，雖虧損幅度同比收窄32.42%至53.92%，但仍受?chē)?guó)內(nèi)家具消費(fèi)低迷、房地產(chǎn)行業(yè)下行及境外有息負(fù)債高利率拖累衛(wèi)浴。
此外，箭牌家居2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.72億元，同比下降7.45%，歸母凈利潤(rùn)同比微增1.74%至3255萬(wàn)元，但主要依賴(lài)政府補(bǔ)助（1155萬(wàn)元）、參股公司分紅（669萬(wàn)元）等非經(jīng)常性損益，扣非凈利潤(rùn)僅1045萬(wàn)元，盈利質(zhì)量堪憂(yōu)衛(wèi)浴。
業(yè)內(nèi)分析指出，當(dāng)前家居行業(yè)正處于深度調(diào)整期，房地產(chǎn)下行導(dǎo)致新增需求收縮，存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)分化明顯衛(wèi)浴。對(duì)惠達(dá)衛(wèi)浴而言，行業(yè)需求疲軟直接導(dǎo)致其產(chǎn)品銷(xiāo)售不及預(yù)期，疊加價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，毛利率進(jìn)一步承壓。
此外，值得注意的是，惠達(dá)衛(wèi)浴近年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著波動(dòng)衛(wèi)浴。
2023年，公司歸母凈利潤(rùn)虧損1.97億元；2024年，通過(guò)優(yōu)化工程客戶(hù)結(jié)構(gòu)、減少高風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)客戶(hù)合作，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.39億元，成功扭虧；2025年又陷入預(yù)虧損衛(wèi)浴。
惠達(dá)衛(wèi)浴試圖通過(guò)剝離相關(guān)虧損資產(chǎn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)減輕整體經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)衛(wèi)浴。2025年9月，惠達(dá)衛(wèi)浴公告披露，公司擬以1.44億元為底價(jià)掛牌轉(zhuǎn)讓廣西新高盛薄型建陶有限公司100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)。其中，股權(quán)部分作價(jià)僅1元，債權(quán)則按53.6%的折價(jià)作為底價(jià)掛牌。然而，這場(chǎng)自救嘗試并未順利進(jìn)行，最終因無(wú)人競(jìng)買(mǎi)而導(dǎo)致掛牌程序終止，戰(zhàn)略收縮首戰(zhàn)即告失利。
當(dāng)下，瓷磚業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加房地產(chǎn)需求下滑，惠達(dá)衛(wèi)浴收縮該業(yè)務(wù)線(xiàn)有助于聚焦衛(wèi)浴主業(yè)，但短期內(nèi)資產(chǎn)減值計(jì)提將直接侵蝕利潤(rùn)衛(wèi)浴。
