人工智能熱潮正以前所未有的方式重塑全球供應(yīng)鏈，即便以衛(wèi)浴潔具聞名的日本制造業(yè)巨頭Toto也因其隱秘的半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)而在這場資本盛宴中意外獲益衛(wèi)浴。
周四，在日本市場該股一度飆升11%，創(chuàng)下自2021年2月以來的最大漲幅衛(wèi)浴。此前，高盛分析師上調(diào)了該公司的評級，理由是AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在推動NAND存儲芯片供應(yīng)趨緊，進而提振了Toto生產(chǎn)的關(guān)鍵芯片制造組件——靜電卡盤的需求。
這一市場反應(yīng)突顯了AI數(shù)據(jù)中心擴張對上游供應(yīng)鏈的深遠影響衛(wèi)浴。高盛分析師Sachiko Okada和Sayako Tominaga在報告中指出，存儲行業(yè)的供需緊張環(huán)境將成為順風(fēng)，預(yù)計Toto的卡盤制造業(yè)務(wù)將帶來“顯著的利潤增長”。Toto代表亦證實，預(yù)計AI數(shù)據(jù)中心的持續(xù)建設(shè)將進一步推高對其靜電卡盤的需求。
此次股價異動不僅使Toto成為周四東京股市午后表現(xiàn)最好的陶瓷板塊個股，更折射出日本傳統(tǒng)消費品制造商在半導(dǎo)體領(lǐng)域的深厚積淀衛(wèi)浴。除Toto外，包括味精發(fā)明者味之素公司和化妝品公司花王公司在內(nèi)的多家日本企業(yè)，均通過跨界技術(shù)應(yīng)用深深嵌入了全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈中。
AI驅(qū)動下的隱形冠軍
盡管以溫水洗凈便座享譽全球，但Toto幾十年來一直是半導(dǎo)體和顯示器供應(yīng)鏈的重要參與者衛(wèi)浴。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，在截至2025年3月的財政年度中，該公司的新領(lǐng)域業(yè)務(wù)占其總營業(yè)收入的42%。
此次備受關(guān)注的產(chǎn)品是Toto于1988年開始大規(guī)模生產(chǎn)的靜電卡盤衛(wèi)浴。這是一種利用靜電力吸附物體的裝置，主要用于在芯片制造過程中固定硅晶圓，同時幫助控制溫度和防止污染。
高盛分析師將Toto的評級從“中性”上調(diào)至“買入”衛(wèi)浴。分析師認為，隨著高端及大宗商品存儲芯片供應(yīng)收緊，Toto的靜電卡盤業(yè)務(wù)將直接受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)浪潮。
全球NAND供應(yīng)趨緊的連鎖反應(yīng)
目前，Meta Platforms和亞馬遜等科技巨頭正投入數(shù)千億美元用于建設(shè)支持人工智能服務(wù)的數(shù)據(jù)中心，這引發(fā)了半導(dǎo)體產(chǎn)品的廣泛短缺衛(wèi)浴。這種需求激增促使全球存儲芯片制造商——包括海力士、三星以及Kioxia控股——紛紛擴大生產(chǎn)，從而直接拉動了對Toto等上游供應(yīng)商產(chǎn)品的需求。
精細陶瓷雖然在材質(zhì)上與Toto衛(wèi)浴產(chǎn)品中使用的衛(wèi)生陶瓷相似，但其強度堪比金屬衛(wèi)浴。相比金屬，陶瓷更輕，且能承受更高的溫度，同時不會在電氣上干擾芯片制造設(shè)備。盡管其主要缺點在于更脆且成本更高，但在高精度的芯片制造環(huán)境中，其物理特性至關(guān)重要。
日本傳統(tǒng)制造業(yè)的跨界紅利
Toto并非唯一一家從芯片熱潮中獲益的日本消費品巨頭衛(wèi)浴。日本在芯片生產(chǎn)領(lǐng)域的悠久歷史促使許多看似無關(guān)的公司建立了半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)。
例如，味精的發(fā)明者味之素公司利用其在氨基酸領(lǐng)域的專長，生產(chǎn)出了不可或缺的芯片絕緣膜（ABF）衛(wèi)浴。銷售潔面產(chǎn)品的化妝品公司花王也擁有芯片晶圓清洗業(yè)務(wù)。
在周四的市場交易中，Toto的上漲伴隨著AI概念股的廣泛反彈衛(wèi)浴。OpenAI的投資者軟銀和芯片設(shè)備制造商Disco的漲幅均超過10%。這一趨勢表明，投資者正在深入挖掘供應(yīng)鏈，尋找那些能夠從全球算力軍備競賽中獲益的被低估資產(chǎn)。
