美國(guó)總想維持老大哥地位，可中國(guó)一出手減持美債，就讓特朗普有點(diǎn)坐不住了素材。
2026年1月中旬，彭博社等媒體爆出消息，中國(guó)在2025年11月減持了61億美元美債，總持有量降到6826億美元，這可是自2008年金融危機(jī)以來(lái)最低點(diǎn)素材。
特朗普上臺(tái)后素材，本來(lái)氣勢(shì)洶洶，結(jié)果事一出，美媒直言要想和中國(guó)比，只有聯(lián)合盟友這一條路可選，說(shuō)白了，就是抱團(tuán)取暖，可這團(tuán)抱得牢嗎？
中國(guó)減持從特朗普第一任期開(kāi)始，就有這個(gè)趨勢(shì)素材。數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)美債持有峰值達(dá)1.3萬(wàn)億美元左右，到現(xiàn)在降幅超過(guò)6000億。
一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性加大，特朗普上臺(tái)后貿(mào)易摩擦升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策搖擺不定素材。中國(guó)選擇多元化儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)向黃金、非美元貨幣和海外股權(quán)。央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金，到2025年底儲(chǔ)備達(dá)7415萬(wàn)盎司，增長(zhǎng)率超10%。
相比之下，美國(guó)靠新債換舊債維持，風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高，中國(guó)自然不會(huì)一頭扎進(jìn)去素材。
特朗普的反應(yīng)挺有意思素材。他本來(lái)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾不滿，2025年12月公開(kāi)批評(píng)降息不夠，2026年1月9日司法部還發(fā)傳票調(diào)查鮑威爾華盛頓總部翻修超支。
可沒(méi)幾天，特朗普改口，說(shuō)暫時(shí)不解雇鮑威爾素材。有分析認(rèn)為，中國(guó)減持美債讓特朗普意識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。要是鮑威爾下臺(tái)，市場(chǎng)波動(dòng)更大，美債吸引力下降。
最高法院對(duì)他的關(guān)稅政策還沒(méi)最終裁決，如果判違法，新一輪拋售潮可能來(lái)臨素材。特朗普想穩(wěn)住局面，用中國(guó)持有美債做文章，可中國(guó)減持雖被其他國(guó)家填補(bǔ)，但影響力不同。
其他國(guó)家動(dòng)態(tài)也值得注意素材。日本美債持有達(dá)1.2萬(wàn)億美元，英國(guó)8885億，挪威、加拿大、沙特在增持。挪威主權(quán)財(cái)富基金和沙特能源戰(zhàn)略調(diào)整，都在支撐美債總持有升至9.36萬(wàn)億美元?？蛇@些國(guó)家無(wú)法完全取代中國(guó)作用。
日本是美國(guó)盟友，但特朗普不能太逼他們素材。中國(guó)減持是逆勢(shì)而行，卻合情合理，因?yàn)樘乩势兆黠L(fēng)讓國(guó)際社會(huì)警覺(jué)。他威脅對(duì)不支持美國(guó)獲格陵蘭島的國(guó)家加關(guān)稅，2026年1月17日宣布對(duì)丹麥、挪威等八國(guó)征收10%額外關(guān)稅，從2月1日起生效，還可能升到25%。
美媒《紐約時(shí)報(bào)》在1月文章中點(diǎn)明，要想贏中國(guó)，只有綁緊歐洲、日本、韓國(guó)這些伙伴，形成統(tǒng)一陣線素材。
可現(xiàn)實(shí)中人心不齊素材。歐洲看似親美，實(shí)際依賴(lài)美國(guó)軍事支持，尤其在俄烏沖突上。但特朗普“我不需要國(guó)際法”的表態(tài)，讓歐洲不滿。
法國(guó)總統(tǒng)馬克龍2025年12月訪華，簽署合作協(xié)議；西班牙國(guó)王費(fèi)利佩六世隨后訪華，強(qiáng)調(diào)互利；英國(guó)首相斯塔默計(jì)劃1月底訪華，尋求平衡素材。
歐洲不想放棄中歐關(guān)系轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，在特朗普戰(zhàn)略收縮背景下，中歐合作迎來(lái)新空間素材。
韓國(guó)更明顯素材。總統(tǒng)李在明1月4日至7日訪華，支持一個(gè)中國(guó)原則，在上海參觀大韓民國(guó)臨時(shí)政府舊址，強(qiáng)調(diào)韓中深化合作。
美國(guó)內(nèi)部困境也暴露素材。特朗普關(guān)稅和軍事介入囂張，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)成本急速攀升，64%美國(guó)人視生活成本為嚴(yán)重問(wèn)題。謊言一旦曝光，支持率下滑。
2026年中期選舉臨近，共和黨面臨風(fēng)險(xiǎn)素材。特朗普推出刺激計(jì)劃，如，關(guān)稅退稅2000美元，試圖壓低油價(jià)，但效果有限。盟友疏離，中國(guó)穩(wěn)健減持，美債游戲難以為繼。
中國(guó)減持美債在于金融自主素材。特朗普想通過(guò)加碼國(guó)防開(kāi)支1.5萬(wàn)億美元，復(fù)刻里根對(duì)蘇聯(lián)策略，迫中國(guó)跟進(jìn)軍備競(jìng)賽。
可中國(guó)經(jīng)濟(jì)在通縮中，財(cái)政擴(kuò)張能生成再通脹動(dòng)力，打破循環(huán)素材。美國(guó)通脹高企，財(cái)政空間有限。
俄羅斯衛(wèi)星通訊社報(bào)道，特朗普第二任期貿(mào)易戰(zhàn)讓中國(guó)不再是美債第二大持有國(guó)素材。
南華早報(bào)援引分析，中國(guó)擔(dān)憂特朗普政治化美聯(lián)儲(chǔ)，繼續(xù)減持素材。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院專(zhuān)家余永定稱(chēng)，有序減持基于美國(guó)凈負(fù)債惡化和美元武器化風(fēng)險(xiǎn)。
特朗普的關(guān)稅案最高法院未決，2026年1月14日公布三項(xiàng)裁決，都不涉及關(guān)稅素材。
摩根大通報(bào)道，法院未公布下次日期，懸念持續(xù)素材。
中國(guó)減持只是開(kāi)始，更多國(guó)家看清美債風(fēng)險(xiǎn)，逐步跳出素材。歐洲開(kāi)始覺(jué)醒，韓國(guó)明確態(tài)度。如果最高法院不利裁決，特朗普翻身難。
