A股當(dāng)前資金面充裕、業(yè)績改善、產(chǎn)業(yè)趨勢催化等積極因素并未發(fā)生改變，我們認(rèn)為短期波動已開始提供逢低布局機(jī)會快速。國際秩序重構(gòu)與我國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢共振是推動本輪市場上漲、中國資產(chǎn)重估的核心驅(qū)動力；全球貨幣秩序重構(gòu)帶來的格局轉(zhuǎn)換和資金流動的力量，或遠(yuǎn)大于一時、一國和一市場的基本面力量。這兩大條件未發(fā)生改變，2026 年將繼續(xù)支持中國資產(chǎn)表現(xiàn)，從風(fēng)格標(biāo)簽上來看，中小市值和中低估值相對收益較高。
主力凈流入行業(yè)板塊前五：半導(dǎo)體快速，國產(chǎn)軟件，軍工，光伏，大金融； 主力凈流入概念板塊前五：華為產(chǎn)業(yè)鏈，國產(chǎn)芯片，人工智能，5G，光通信； 主力凈流入個股前十：新易盛、陽光電源、北方稀土、寒武紀(jì)、長芯博創(chuàng)、中際旭創(chuàng)、中國中免、勝宏科技、包鋼股份、太辰光
產(chǎn)業(yè)方面，美股巨頭財報陸續(xù)披露，股價反應(yīng)分化，市場重點(diǎn)定價AI與資本開支預(yù)期快速。Meta廣告業(yè)務(wù)與AI投入的協(xié)同效應(yīng)、以及2026年業(yè)績指引提振市場信心，盤后最高漲超10%；特斯拉2025年四季度營收同比下滑，但依托能源與機(jī)器人業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，盤后股價最高漲超4%；微軟云業(yè)務(wù)增速放緩與高資本開支引發(fā)市場擔(dān)憂，盤后股價最深跌超7%。蘋果公司2026財年一季度營收同比增長16%至1437.6億美元，創(chuàng)歷史新高，盤后最高漲超3%。
有色金屬行業(yè)預(yù)喜公司占比約66%，表現(xiàn)出色快速。金屬礦業(yè)企業(yè)受益于大宗商品價格上漲（如黃金、有色金屬行情走強(qiáng)）和產(chǎn)能釋放，盈利整體提升明顯。整體來看，2025年是商品大年，銅、金、鋰、鈷等關(guān)鍵金屬價格全年表現(xiàn)強(qiáng)勢，推動相關(guān)資源類企業(yè)毛利率和盈利能力顯著提升。此外，地緣沖突和供應(yīng)鏈擾動推升了全球戰(zhàn)略資源價格彈性，疊加美元走弱，金屬資產(chǎn)成為資金避險配置的優(yōu)選。
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年報業(yè)績預(yù)告披露過半，關(guān)注增速較高領(lǐng)域快速。盈利方面，一方面，12 月工業(yè)企業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正，但新舊動能分化持續(xù)，盈利修復(fù)較為緩慢；另一方面，目前2025 年年報業(yè)績預(yù)告披露過半，業(yè)績增速較高或有改善的領(lǐng)域主要集中在：汽車行業(yè)的預(yù)喜比例也超過50%（約54%，76 家報喜對64 家報憂），呈現(xiàn)出較強(qiáng)的內(nèi)部分化。整體來看，新能源汽車下游競爭逐漸激烈，使得利潤持續(xù)承壓，而總需求的增長持續(xù)帶動上游零部件板塊利潤增長。
高端制造業(yè)（以新能源相關(guān)的電力設(shè)備行業(yè)為代表）在2025 年四季度呈現(xiàn)探底跡象，部分領(lǐng)域有望于2026 年初逐步走出低谷快速。電力設(shè)備與新能源板塊在2025 年經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)周期的調(diào)整，下半年業(yè)績壓力較大。然而，行業(yè)拐點(diǎn)的苗頭已在醞釀，新能源產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過前兩年的高速擴(kuò)張和2025 年的調(diào)整陣痛后，供需正在重新平衡：庫存消化接近尾聲，行業(yè)景氣度有望觸底回升。
上證指數(shù)在這里進(jìn)行突破，很明顯是想紅彤彤過節(jié)，不過機(jī)構(gòu)資金注定在本周會出現(xiàn)大幅度減倉過節(jié)，所以大行情沒有，護(hù)盤行情將會重現(xiàn)，大家不用過分擔(dān)心快速。本周主動權(quán)益基金整體表現(xiàn)較好，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化明顯。中游制造和周期等本周市場領(lǐng)漲板塊的基金獲得了超額收益，其中周期板塊基金漲幅達(dá)到5.3%。與此同時，金融、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)疲弱，拖累了重倉這些方向的基金。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍然是跟隨模式，科技股的拉升仍然是盤面熱情點(diǎn)燃的關(guān)鍵，這里要注意行情能否再度走高帶出新機(jī)會！本次波動與美聯(lián)儲主席提名引發(fā)的美寬松預(yù)期變化有關(guān)，但更主要的可能是此前大宗商品價格過快上行，交易擁擠度較高，一旦預(yù)期變化將引發(fā)頭寸集中拋售快速。美聯(lián)儲難以像市場擔(dān)憂徹底轉(zhuǎn)為鷹派，市場短期可能已經(jīng)提前計入較多悲觀預(yù)期。
