來源科技：環(huán)球市場播報(bào)
大型科技公司今年將不得不籌集數(shù)百億美元資金，以支撐其在人工智能領(lǐng)域不斷飆升的投資規(guī)模科技。即便是全球最賺錢的一些企業(yè)，資本支出增長也已超過現(xiàn)金流入速度。
過去兩周，Google母公司Alphabet、亞馬遜和Meta相繼公布的AI投資計(jì)劃規(guī)模之大令投資者感到意外科技。今年將有超過6600億美元被投入到芯片和數(shù)據(jù)中心建設(shè)中，各家公司正競相爭奪這一被硅谷許多人視為自互聯(lián)網(wǎng)以來最大的一輪創(chuàng)新浪潮的主導(dǎo)地位。
分析人士表示，這場前所未有的基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張將迫使大型科技公司高管在多個選項(xiàng)之間作出取舍：減少向股東返還資本、動用現(xiàn)金儲備，或比原計(jì)劃更多地進(jìn)入債券和股票市場融資科技。
摩根大通分析師稱：“這對高評級債券發(fā)行的提振作用是顯而易見的科技?！彼麄冾A(yù)計(jì)，今年科技和媒體公司將至少發(fā)行3370億美元的高等級債券。
由于投資者對巨額資本開支計(jì)劃感到不安，并擔(dān)心這些支出何時才能帶來回報(bào)，大型科技股近日明顯下跌，不過部分股票在周五出現(xiàn)反彈科技。
亞馬遜周五在一份監(jiān)管文件中表示，可能很快通過債務(wù)或股權(quán)方式籌集新資金，但未說明具體規(guī)模和時間表科技。公告發(fā)布后，其股價當(dāng)日收跌5.6%。根據(jù)S&P Capital IQ的估算，該公司今年計(jì)劃的2000億美元資本支出可能將超過其約1800億美元的經(jīng)營現(xiàn)金流。
甲骨文上周通過發(fā)行債券籌集250億美元，以支持其在AI領(lǐng)域的巨額押注，緩解了投資者對其如何為一項(xiàng)向OpenAI（仍處于虧損狀態(tài)的ChatGPT開發(fā)商）提供3000億美元算力交易融資的擔(dān)憂科技。
TD Securities分析師表示，未來一周投資級公司債發(fā)行規(guī)模可能高達(dá)800億美元，是“季節(jié)性正常水平”的兩倍，推動因素可能包括來自亞馬遜、Meta和Alphabet等公司的“超大規(guī)模交易”科技。
TD在客戶報(bào)告中指出，隨著市場預(yù)期大型科技公司將集中融資，美國投資級信用債利差近期已出現(xiàn)走闊科技。
為訓(xùn)練和運(yùn)行ChatGPT、Google Gemini、Anthropic Claude等AI系統(tǒng)而建設(shè)新設(shè)施所需的巨額投資規(guī)模，正開始蓋過這些原本現(xiàn)金創(chuàng)造能力極強(qiáng)企業(yè)的利潤表現(xiàn)科技。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）分析師表示，甲骨文、Alphabet、亞馬遜和Meta的自由現(xiàn)金流正開始“迅速滑向負(fù)值區(qū)間”，目前“只有微軟看起來更具韌性，至少暫時如此”科技。
Meta預(yù)計(jì)今年資本支出最高可達(dá)1350億美元，而分析師對其經(jīng)營現(xiàn)金流的預(yù)期約為1300億美元科技。這家Facebook和Instagram母公司去年10月發(fā)行了300億美元債券，創(chuàng)下公司史上最大規(guī)模的債券融資。
Alphabet預(yù)計(jì)可產(chǎn)生1950億美元經(jīng)營現(xiàn)金流，用以覆蓋約1850億美元的資本開支計(jì)劃，但還需要為股票回購和分紅提供資金科技。其長期債務(wù)已從2024年的109億美元升至去年的465億美元，不過年末仍持有1268億美元的現(xiàn)金及等價物。
經(jīng)紀(jì)商AJ Bell投資總監(jiān)Russ Mould表示，市場擔(dān)心這些互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)正“從輕資產(chǎn)商業(yè)模式轉(zhuǎn)向資本密集型模式”，這在近期打壓了科技股表現(xiàn)，也使其現(xiàn)金流“比以往更不清晰、更難預(yù)測”科技。
他指出：“以AI為重點(diǎn)的科技公司資本開支增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銷售增長科技。最初的跡象就是更多使用債務(wù)融資，以及削減股票回購計(jì)劃。對股東的這種‘慷慨回饋’減少，會削弱短期持股回報(bào)?！?/p>
