來(lái)源搬家：每日經(jīng)濟(jì)新聞
開(kāi)年以來(lái)，地方性中小銀行密集發(fā)行大額存單，多家銀行大額存單利率相較去年有不同程度下降搬家。例如，阜陽(yáng)潁泉農(nóng)商行近期發(fā)行的3年期大額存單利率為1.77%，相較2025年發(fā)行的同期限利率2.2%下降了43個(gè)基點(diǎn)（BP）。
圖片來(lái)源：公告截圖
記者注意到，部分銀行短期大額存單利率甚至已步入1%以下搬家。與此同時(shí)，從中國(guó)貨幣網(wǎng)披露的大額存單發(fā)行信息來(lái)看，產(chǎn)品“短期化”特征凸顯。
有券商機(jī)構(gòu)測(cè)算，2026年1年期以上定期存款到期規(guī)模在50萬(wàn)億元左右搬家。在存款利率不斷走低的當(dāng)下，如此體量的資金是否會(huì)流出銀行體系？又有哪些產(chǎn)品有機(jī)會(huì)承接低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金？
有3個(gè)月期大額存單利率低至0.93%
據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)披露，開(kāi)年以來(lái)，地方性中小銀行密集發(fā)行大額存單搬家。記者注意到，多只存單的利率水平相較去年有不同程度下降。
例如，湖南寧鄉(xiāng)農(nóng)商行近期發(fā)行的1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、3年期大額存單利率分別為1.1%、1.1%、1.3%、1.4%、1.8%，而在去年一季度該行發(fā)行的同期限大額存單利率分別為1.35%、1.35%、1.55%、1.65%、2.2%搬家。對(duì)比來(lái)看，1年期及以下的降幅為25BP，3年期降幅為40BP。
江西遂川農(nóng)商行近期發(fā)行的3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期大額存單利率分別為1.2%、1.3%、1.45%、1.6%搬家。而2025年，該行發(fā)行的同期限大額存單利率分別為1.3%、1.4%、1.7%、1.9%。對(duì)比來(lái)看，今年各期限利率分別下降了10BP、10BP、25BP、30BP。
近年來(lái)，有關(guān)大額存單利率變動(dòng)的消息屢屢牽動(dòng)萬(wàn)千儲(chǔ)戶的神經(jīng)，不僅如此，曾被視為“攬儲(chǔ)利器”的中長(zhǎng)期大額存單正在逐漸消失搬家?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，在多家大中型銀行App上，5年期大額存單已不見(jiàn)蹤影，部分銀行僅剩下2年期及更短期限產(chǎn)品。
這樣的趨勢(shì)在中小銀行中也同樣明顯搬家。從中國(guó)貨幣網(wǎng)披露的大額存單發(fā)行結(jié)果信息表來(lái)看，產(chǎn)品“短期化”特征凸顯，今年以來(lái)的147條發(fā)行記錄中，僅有一只產(chǎn)品期限是5年，1年期及以下的產(chǎn)品數(shù)量則占到了68%。
展開(kāi)全文
值得一提的是，部分中小銀行短期大額存單利率已步入1%以下，與大行相比，其高息優(yōu)勢(shì)不再搬家。
例如，云南騰沖農(nóng)商行、云南隆陽(yáng)農(nóng)商行近期發(fā)行的3個(gè)月期大額存單，利率均為0.95%；云南勐臘農(nóng)商行近期發(fā)行的3個(gè)月期大額存單利率為0.93%搬家。相較于工行、農(nóng)行、中行等大行同期限0.9%的利率，前述銀行的利率水平并無(wú)太大優(yōu)勢(shì)。
圖片來(lái)源：公告截圖
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰日前接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)介紹，近年來(lái)，為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，央行多次下調(diào)政策利率，推動(dòng)貸款利率、債券市場(chǎng)利率不斷下降搬家。銀行資產(chǎn)端收益率下降倒逼負(fù)債端成本調(diào)降，2022年以來(lái)，商業(yè)銀行不斷下調(diào)存款利率，截至2025年5月商業(yè)銀行集中下調(diào)存款掛牌利率，多家大中型銀行1年期、3個(gè)月期存款掛牌利率已分別降至0.95%和0.65%。大額存單因起存門(mén)檻高，利息較存款掛牌利率有所上浮，但也在不斷下降。
“盡管存款利率已較2022年大幅下行，但由于貸款利率下降更多，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)承壓，因此主動(dòng)壓降高成本負(fù)債，大額存單作為利率較高的產(chǎn)品首當(dāng)其沖搬家?！庇邴惙灞硎?，展望未來(lái)，考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需寬松貨幣政策環(huán)境支撐，且通脹水平溫和，2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，政策利率可能繼續(xù)下調(diào)，這將推動(dòng)包括貸款、存款利率在內(nèi)廣譜利率繼續(xù)下行，大額存單利率下調(diào)的趨勢(shì)也將延續(xù)。
“天量”存款到期后會(huì)搬家嗎搬家？
近期，“存款到期潮”等話題受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注搬家。據(jù)華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，2026年1年以上定期存款到期規(guī)模在50萬(wàn)億元左右，較2025年增長(zhǎng)約10萬(wàn)億元。
于麗峰認(rèn)為，部分2023年、2024年的高息存款將在2026年集中到期，而目前銀行定期存款的掛牌利率較此前調(diào)降幅度較大，會(huì)導(dǎo)致部分存款到期后流向銀行理財(cái)、分紅險(xiǎn)、固收類基金等低風(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品搬家。
“不過(guò)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)存款搬家規(guī)模仍較為有限，今年到期存款大量流出銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)不大搬家?！庇邴惙逑蛴浾呓忉屨f(shuō)，這有兩層原因。
一方面，近年居民定期存款高增的一個(gè)主要原因是買(mǎi)房支出下降搬家。在房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)回升之前，居民定期存款整體規(guī)模仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。從2025年的情況看，這一年同樣為定期存款到期大年，且面臨存款利率大幅下降、理財(cái)和股市對(duì)資金形成分流的情況，但年末住戶定期存款余額同比增速仍達(dá)到10.84%。
另一方面，盡管理財(cái)產(chǎn)品能提供更高的預(yù)期收益、股市“開(kāi)門(mén)紅”也對(duì)部分資金形成吸引，但預(yù)計(jì)2026年債券市場(chǎng)收益率趨勢(shì)性不強(qiáng)，波動(dòng)性增加，對(duì)理財(cái)凈值穩(wěn)定性提出挑戰(zhàn)，新增理財(cái)規(guī)模仍將保持在2萬(wàn)億元~3萬(wàn)億元水平，對(duì)定期存款的分流仍有限；同時(shí)，由于定期存款儲(chǔ)戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好難以承受股市的波動(dòng)且本輪股票牛市“慢牛”特征明顯，預(yù)計(jì)居民資金流入股市的規(guī)模也會(huì)比較緩和，短期內(nèi)也不會(huì)對(duì)銀行存款造成大規(guī)模的分流搬家。
“儲(chǔ)戶選擇銀行定期存款主要看中安全性與收益性，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，現(xiàn)在大額存單的收益性有所下降，儲(chǔ)戶需要在安全性與收益性之間做出權(quán)衡搬家?！?于麗峰建議儲(chǔ)戶根據(jù)現(xiàn)金流需要和自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇資產(chǎn)，若能夠承受一定凈值波動(dòng)且看好股市“慢牛”趨勢(shì)，可以適當(dāng)配置部分“固收+”理財(cái)和“固收+”基金，在收益相對(duì)穩(wěn)定的同時(shí)獲得一部分收益增強(qiáng)，但需理性看待產(chǎn)品凈值波動(dòng)，避免追漲殺跌。
