◎記者 張問之 “2026年預(yù)計(jì)水泥價(jià)格反彈空間有限，均價(jià)仍將下移，行業(yè)利潤(rùn)仍處于低位水平水泥。”展望2026年行業(yè)價(jià)格走向，中國(guó)水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院分析師李坤明在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)稱。 回望2025年，水泥市場(chǎng)總體呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”態(tài)勢(shì)。但得益于上半年煤炭成本下降明顯，疊加水泥價(jià)格高于同期，全年行業(yè)利潤(rùn)有所修復(fù)。同時(shí)，水泥行業(yè)在2025年底完成了全國(guó)碳市場(chǎng)首個(gè)履約周期；工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》則為行業(yè)指明嚴(yán)控產(chǎn)能、綠色智能轉(zhuǎn)型路徑。 站在新的起點(diǎn)，水泥行業(yè)發(fā)展將面臨怎樣的外部環(huán)境，供需能否改善？企業(yè)又將如何在“存量競(jìng)爭(zhēng)”中破局，尋找新的增長(zhǎng)曲線？ 去產(chǎn)能主基調(diào)不改 據(jù)水泥網(wǎng)App統(tǒng)計(jì)，2025年全國(guó)共有31條熟料生產(chǎn)線宣布不再建設(shè)，合計(jì)產(chǎn)能4746.1萬(wàn)噸（產(chǎn)能按照310天計(jì)算），這也成為水泥行業(yè)在需求下行壓力下，主動(dòng)收縮供給、邁向再平衡的縮影。 政策層面也在積極引導(dǎo)行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。1月以來，多省份積極響應(yīng)國(guó)家層面產(chǎn)能管控政策，密集發(fā)布轄區(qū)內(nèi)水泥企業(yè)補(bǔ)充產(chǎn)能置換方案公示及公告，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能出清。 “2026年，水泥行業(yè)有望強(qiáng)化產(chǎn)能管理，持續(xù)推動(dòng)備案產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)能統(tǒng)一。企業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能置換暫告一段落，合規(guī)生產(chǎn)成為第二階段重點(diǎn)工作，但后續(xù)執(zhí)行情況仍待觀察?！崩罾っ鞅硎?，盡管2025年全行業(yè)凈減產(chǎn)能約5900萬(wàn)噸，但產(chǎn)能過剩矛盾依然突出。樂觀預(yù)期下，即便2026年合規(guī)生產(chǎn)執(zhí)行較好，過剩率依然超30%。 兼并重組成為水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。近日，安徽省制造強(qiáng)省建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《建材產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)方案》，明確提出鼓勵(lì)水泥等行業(yè)龍頭企業(yè)開展跨區(qū)域兼并重組和產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合。 安徽作為熟料產(chǎn)能位居全國(guó)首位的省份，其政策動(dòng)向具有風(fēng)向標(biāo)意義。記者注意到，近年來，河南、貴州、湖北、四川等地已出臺(tái)文件，倡導(dǎo)并支持區(qū)域內(nèi)水泥行業(yè)通過資源整合與兼并重組實(shí)現(xiàn)升級(jí)。 與此同時(shí)，全國(guó)碳市場(chǎng)針對(duì)水泥等建材行業(yè)的政策實(shí)施正處在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2026年是“啟動(dòng)實(shí)施階段”（2024—2026年）的最后一年；自2027年起，行業(yè)將轉(zhuǎn)入“深化完善階段”，政策導(dǎo)向?qū)漠?dāng)前的強(qiáng)度控制為主，轉(zhuǎn)向 “總量和強(qiáng)度雙控” ，即設(shè)定并逐步收緊行業(yè)排放總量上限，有償比例將逐步提高，碳成本顯性化、硬約束化。 因此，2026年事實(shí)上成為了企業(yè)應(yīng)對(duì)未來強(qiáng)制減排約束的關(guān)鍵準(zhǔn)備期。企業(yè)需要加快低碳轉(zhuǎn)型，加大技術(shù)改造（原燃料替代、節(jié)能改造、新能源、碳捕集等），倒逼低效產(chǎn)能退出。 堅(jiān)守主業(yè)多元布局 在明確嚴(yán)控產(chǎn)能的背景下，面對(duì)“存量競(jìng)爭(zhēng)”與轉(zhuǎn)型壓力，水泥企業(yè)如何破局發(fā)展？在李坤明看來，企業(yè)需從三方面著力：一是立足水泥主業(yè)，加快降本增效，在減量市場(chǎng)中贏得競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)；二是結(jié)合自身實(shí)際，描繪第二增長(zhǎng)曲線，實(shí)現(xiàn)突圍破局；三是深度參與碳市場(chǎng)，提高碳資產(chǎn)管理水平。 這也與行業(yè)龍頭企業(yè)的實(shí)踐高度契合。 海螺水泥在闡述其“十五五”規(guī)劃時(shí)明確表示，公司堅(jiān)守以水泥主業(yè)為核心，發(fā)展相關(guān)多元化的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。一是做強(qiáng)水泥主業(yè)，搶抓行業(yè)整合機(jī)遇優(yōu)化布局，加速海外項(xiàng)目落地，鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；二是深化產(chǎn)業(yè)鏈延伸，推進(jìn)骨料、商混、消費(fèi)建材項(xiàng)目，為客戶提供一站式綜合建材解決方案，同時(shí)大力發(fā)展低碳綠色建材產(chǎn)品，踐行綠色發(fā)展理念；三是拓展新能源、環(huán)保、數(shù)字化等新興產(chǎn)業(yè)，為水泥主業(yè)賦能，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效與可持續(xù)發(fā)展。 其他企業(yè)也在積極探索多元布局。例如，華新水泥在2025年將證券簡(jiǎn)稱變更為“華新建材”。更名原因在于，公司已成功從一家地方性水泥工廠，發(fā)展成為業(yè)務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)17個(gè)省/自治區(qū)/市和海外20個(gè)國(guó)家，擁有300余家分子公司，涉足水泥、混凝土、骨料、環(huán)保、裝備制造及工程、新型建材等領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的全球化建材集團(tuán)。 再如，上峰水泥新質(zhì)投資業(yè)務(wù)以培育積累第二成長(zhǎng)曲線業(yè)務(wù)生態(tài)資源為導(dǎo)向，堅(jiān)持聚焦半導(dǎo)體材料等戰(zhàn)略目標(biāo)領(lǐng)域，新增了對(duì)廣州新銳光掩模、鑫華半導(dǎo)體等科創(chuàng)細(xì)分龍頭企業(yè)的股權(quán)投資。公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)已形成了一定的規(guī)?；A(chǔ)及影響力。1月6日晚，公司又公告稱，全資子公司寧波上融擬出資9000萬(wàn)元，聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)投資基金，進(jìn)一步深化在半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域的布局。 “未來水泥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，不再是簡(jiǎn)單的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)，而是‘綠色+智能+碳管理+成本控制’的綜合能力大比拼，掌握先進(jìn)低碳智能技術(shù)、深度介入碳市場(chǎng)、極致進(jìn)行降本提質(zhì)的企業(yè)將獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”李坤明說。 海外市場(chǎng)仍待掘金 當(dāng)國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)在“存量競(jìng)爭(zhēng)”中尋求再平衡時(shí)，海外市場(chǎng)正成為頭部企業(yè)競(jìng)相布局的新藍(lán)海。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)水泥及水泥熟料出口量達(dá)1171萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)118.2%，顯示企業(yè)出海步伐顯著加快。 當(dāng)前，全球水泥市場(chǎng)面臨結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇。一方面，非洲、中東地區(qū)等共建“一帶一路”國(guó)家城鎮(zhèn)化、工業(yè)化快速推進(jìn)，水泥需求潛力較大，且水泥價(jià)格、利潤(rùn)水平顯著高于國(guó)內(nèi)；另一方面，歐洲等成熟市場(chǎng)在脫碳政策驅(qū)動(dòng)下，正催生巨大的存量技改需求。而中國(guó)企業(yè)裝備水平處于國(guó)際領(lǐng)先水平，在超低排放、碳減排、智能工廠等領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。 在這一趨勢(shì)下，水泥頭部企業(yè)的“海外實(shí)踐”已初見成效。金隅集團(tuán)2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，盡管公司全年凈利潤(rùn)整體預(yù)虧，但旗下的水泥業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化戰(zhàn)略布局，扎實(shí)推進(jìn)降本增效工作，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且明確提及海外業(yè)務(wù)持續(xù)保持較高盈利水平。 華新建材總裁李葉青則在2026新年致辭中表達(dá)了清晰的全球化決心：“要以全球化視野，進(jìn)一步加速全球布局，讓中國(guó)技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)在共建‘一帶一路’國(guó)家落地生根、開花結(jié)果?！?當(dāng)被問及歐盟地區(qū)業(yè)務(wù)時(shí)，中材國(guó)際亦表示，伴隨全球水泥行業(yè)綠色智能轉(zhuǎn)型進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，水泥工程、水泥裝備業(yè)務(wù)仍有較大潛在需求空間。歐洲等成熟市場(chǎng)受脫碳政策影響，以綠色低碳為導(dǎo)向的存量技改訂單活躍，將為公司帶來持續(xù)業(yè)務(wù)機(jī)遇。 “2026年，海外水泥需求有望保持增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體仍有較大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住房擴(kuò)建、更新等需求，比如南亞、東南亞以及中東、非洲地區(qū)，或?qū)⒊蔀閹?dòng)海外需求增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量?！崩罾っ髡f。
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◎記者 張問之
“2026年預(yù)計(jì)水泥價(jià)格反彈空間有限，均價(jià)仍將下移，行業(yè)利潤(rùn)仍處于低位水平水泥?！闭雇?026年行業(yè)價(jià)格走向，中國(guó)水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院分析師李坤明在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)稱。
回望2025年，水泥市場(chǎng)總體呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”態(tài)勢(shì)水泥。但得益于上半年煤炭成本下降明顯，疊加水泥價(jià)格高于同期，全年行業(yè)利潤(rùn)有所修復(fù)。同時(shí)，水泥行業(yè)在2025年底完成了全國(guó)碳市場(chǎng)首個(gè)履約周期；工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》則為行業(yè)指明嚴(yán)控產(chǎn)能、綠色智能轉(zhuǎn)型路徑。
站在新的起點(diǎn)水泥，水泥行業(yè)發(fā)展將面臨怎樣的外部環(huán)境，供需能否改善？企業(yè)又將如何在“存量競(jìng)爭(zhēng)”中破局，尋找新的增長(zhǎng)曲線？
去產(chǎn)能主基調(diào)不改
據(jù)水泥網(wǎng)App統(tǒng)計(jì)，2025年全國(guó)共有31條熟料生產(chǎn)線宣布不再建設(shè)，合計(jì)產(chǎn)能4746.1萬(wàn)噸（產(chǎn)能按照310天計(jì)算），這也成為水泥行業(yè)在需求下行壓力下，主動(dòng)收縮供給、邁向再平衡的縮影水泥。
政策層面也在積極引導(dǎo)行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水泥。1月以來，多省份積極響應(yīng)國(guó)家層面產(chǎn)能管控政策，密集發(fā)布轄區(qū)內(nèi)水泥企業(yè)補(bǔ)充產(chǎn)能置換方案公示及公告，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能出清。
“2026年，水泥行業(yè)有望強(qiáng)化產(chǎn)能管理，持續(xù)推動(dòng)備案產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)能統(tǒng)一水泥。企業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能置換暫告一段落，合規(guī)生產(chǎn)成為第二階段重點(diǎn)工作，但后續(xù)執(zhí)行情況仍待觀察?！崩罾っ鞅硎?，盡管2025年全行業(yè)凈減產(chǎn)能約5900萬(wàn)噸，但產(chǎn)能過剩矛盾依然突出。樂觀預(yù)期下，即便2026年合規(guī)生產(chǎn)執(zhí)行較好，過剩率依然超30%。
兼并重組成為水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路水泥。近日，安徽省制造強(qiáng)省建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《建材產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)方案》，明確提出鼓勵(lì)水泥等行業(yè)龍頭企業(yè)開展跨區(qū)域兼并重組和產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合。
安徽作為熟料產(chǎn)能位居全國(guó)首位的省份，其政策動(dòng)向具有風(fēng)向標(biāo)意義水泥。記者注意到，近年來，河南、貴州、湖北、四川等地已出臺(tái)文件，倡導(dǎo)并支持區(qū)域內(nèi)水泥行業(yè)通過資源整合與兼并重組實(shí)現(xiàn)升級(jí)。
與此同時(shí)，全國(guó)碳市場(chǎng)針對(duì)水泥等建材行業(yè)的政策實(shí)施正處在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)水泥。2026年是“啟動(dòng)實(shí)施階段”（2024—2026年）的最后一年；自2027年起，行業(yè)將轉(zhuǎn)入“深化完善階段”，政策導(dǎo)向?qū)漠?dāng)前的強(qiáng)度控制為主，轉(zhuǎn)向 “總量和強(qiáng)度雙控” ，即設(shè)定并逐步收緊行業(yè)排放總量上限，有償比例將逐步提高，碳成本顯性化、硬約束化。
因此，2026年事實(shí)上成為了企業(yè)應(yīng)對(duì)未來強(qiáng)制減排約束的關(guān)鍵準(zhǔn)備期水泥。企業(yè)需要加快低碳轉(zhuǎn)型，加大技術(shù)改造（原燃料替代、節(jié)能改造、新能源、碳捕集等），倒逼低效產(chǎn)能退出。
堅(jiān)守主業(yè)多元布局
在明確嚴(yán)控產(chǎn)能的背景下，面對(duì)“存量競(jìng)爭(zhēng)”與轉(zhuǎn)型壓力，水泥企業(yè)如何破局發(fā)展？在李坤明看來，企業(yè)需從三方面著力：一是立足水泥主業(yè)，加快降本增效，在減量市場(chǎng)中贏得競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)；二是結(jié)合自身實(shí)際，描繪第二增長(zhǎng)曲線，實(shí)現(xiàn)突圍破局；三是深度參與碳市場(chǎng)，提高碳資產(chǎn)管理水平水泥。
這也與行業(yè)龍頭企業(yè)的實(shí)踐高度契合水泥。
海螺水泥在闡述其“十五五”規(guī)劃時(shí)明確表示，公司堅(jiān)守以水泥主業(yè)為核心，發(fā)展相關(guān)多元化的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略水泥。一是做強(qiáng)水泥主業(yè)，搶抓行業(yè)整合機(jī)遇優(yōu)化布局，加速海外項(xiàng)目落地，鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；二是深化產(chǎn)業(yè)鏈延伸，推進(jìn)骨料、商混、消費(fèi)建材項(xiàng)目，為客戶提供一站式綜合建材解決方案，同時(shí)大力發(fā)展低碳綠色建材產(chǎn)品，踐行綠色發(fā)展理念；三是拓展新能源、環(huán)保、數(shù)字化等新興產(chǎn)業(yè)，為水泥主業(yè)賦能，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效與可持續(xù)發(fā)展。
其他企業(yè)也在積極探索多元布局水泥。例如，華新水泥在2025年將證券簡(jiǎn)稱變更為“華新建材”。更名原因在于，公司已成功從一家地方性水泥工廠，發(fā)展成為業(yè)務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)17個(gè)省/自治區(qū)/市和海外20個(gè)國(guó)家，擁有300余家分子公司，涉足水泥、混凝土、骨料、環(huán)保、裝備制造及工程、新型建材等領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的全球化建材集團(tuán)。
再如，上峰水泥新質(zhì)投資業(yè)務(wù)以培育積累第二成長(zhǎng)曲線業(yè)務(wù)生態(tài)資源為導(dǎo)向，堅(jiān)持聚焦半導(dǎo)體材料等戰(zhàn)略目標(biāo)領(lǐng)域，新增了對(duì)廣州新銳光掩模、鑫華半導(dǎo)體等科創(chuàng)細(xì)分龍頭企業(yè)的股權(quán)投資水泥。公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)已形成了一定的規(guī)?；A(chǔ)及影響力。1月6日晚，公司又公告稱，全資子公司寧波上融擬出資9000萬(wàn)元，聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)投資基金，進(jìn)一步深化在半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域的布局。
“未來水泥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，不再是簡(jiǎn)單的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)，而是‘綠色+智能+碳管理+成本控制’的綜合能力大比拼，掌握先進(jìn)低碳智能技術(shù)、深度介入碳市場(chǎng)、極致進(jìn)行降本提質(zhì)的企業(yè)將獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)水泥。”李坤明說。
海外市場(chǎng)仍待掘金
當(dāng)國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)在“存量競(jìng)爭(zhēng)”中尋求再平衡時(shí)，海外市場(chǎng)正成為頭部企業(yè)競(jìng)相布局的新藍(lán)海水泥。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)水泥及水泥熟料出口量達(dá)1171萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)118.2%，顯示企業(yè)出海步伐顯著加快。
當(dāng)前，全球水泥市場(chǎng)面臨結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇水泥。一方面，非洲、中東地區(qū)等共建“一帶一路”國(guó)家城鎮(zhèn)化、工業(yè)化快速推進(jìn)，水泥需求潛力較大，且水泥價(jià)格、利潤(rùn)水平顯著高于國(guó)內(nèi)；另一方面，歐洲等成熟市場(chǎng)在脫碳政策驅(qū)動(dòng)下，正催生巨大的存量技改需求。而中國(guó)企業(yè)裝備水平處于國(guó)際領(lǐng)先水平，在超低排放、碳減排、智能工廠等領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。
在這一趨勢(shì)下，水泥頭部企業(yè)的“海外實(shí)踐”已初見成效水泥。金隅集團(tuán)2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，盡管公司全年凈利潤(rùn)整體預(yù)虧，但旗下的水泥業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化戰(zhàn)略布局，扎實(shí)推進(jìn)降本增效工作，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且明確提及海外業(yè)務(wù)持續(xù)保持較高盈利水平。
華新建材總裁李葉青則在2026新年致辭中表達(dá)了清晰的全球化決心：“要以全球化視野，進(jìn)一步加速全球布局，讓中國(guó)技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)在共建‘一帶一路’國(guó)家落地生根、開花結(jié)果水泥?！?/p>
當(dāng)被問及歐盟地區(qū)業(yè)務(wù)時(shí)，中材國(guó)際亦表示，伴隨全球水泥行業(yè)綠色智能轉(zhuǎn)型進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，水泥工程、水泥裝備業(yè)務(wù)仍有較大潛在需求空間水泥。歐洲等成熟市場(chǎng)受脫碳政策影響，以綠色低碳為導(dǎo)向的存量技改訂單活躍，將為公司帶來持續(xù)業(yè)務(wù)機(jī)遇。
“2026年，海外水泥需求有望保持增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體仍有較大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住房擴(kuò)建、更新等需求，比如南亞、東南亞以及中東、非洲地區(qū)，或?qū)⒊蔀閹?dòng)海外需求增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量水泥?！崩罾っ髡f。
