人工智能熱潮正以前所未有的方式重塑全球供應(yīng)鏈，即便以衛(wèi)浴潔具聞名的日本制造業(yè)巨頭Toto也因其隱秘的半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)而在這場(chǎng)資本盛宴中意外獲益衛(wèi)浴。
周四，在日本市場(chǎng)該股一度飆升11%，創(chuàng)下自2021年2月以來(lái)的最大漲幅衛(wèi)浴。此前，高盛分析師上調(diào)了該公司的評(píng)級(jí)，理由是AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在推動(dòng)NAND存儲(chǔ)芯片供應(yīng)趨緊，進(jìn)而提振了Toto生產(chǎn)的關(guān)鍵芯片制造組件——靜電卡盤(pán)的需求。
這一市場(chǎng)反應(yīng)突顯了AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張對(duì)上游供應(yīng)鏈的深遠(yuǎn)影響衛(wèi)浴。高盛分析師Sachiko Okada和Sayako Tominaga在報(bào)告中指出，存儲(chǔ)行業(yè)的供需緊張環(huán)境將成為順風(fēng)，預(yù)計(jì)Toto的卡盤(pán)制造業(yè)務(wù)將帶來(lái)“顯著的利潤(rùn)增長(zhǎng)”。Toto代表亦證實(shí)，預(yù)計(jì)AI數(shù)據(jù)中心的持續(xù)建設(shè)將進(jìn)一步推高對(duì)其靜電卡盤(pán)的需求。
此次股價(jià)異動(dòng)不僅使Toto成為周四東京股市午后表現(xiàn)最好的陶瓷板塊個(gè)股，更折射出日本傳統(tǒng)消費(fèi)品制造商在半導(dǎo)體領(lǐng)域的深厚積淀衛(wèi)浴。除Toto外，包括味精發(fā)明者味之素公司和化妝品公司花王公司在內(nèi)的多家日本企業(yè)，均通過(guò)跨界技術(shù)應(yīng)用深深嵌入了全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈中。
AI驅(qū)動(dòng)下的隱形冠軍
盡管以溫水洗凈便座享譽(yù)全球，但Toto幾十年來(lái)一直是半導(dǎo)體和顯示器供應(yīng)鏈的重要參與者衛(wèi)浴。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，在截至2025年3月的財(cái)政年度中，該公司的新領(lǐng)域業(yè)務(wù)占其總營(yíng)業(yè)收入的42%。
此次備受關(guān)注的產(chǎn)品是Toto于1988年開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)的靜電卡盤(pán)衛(wèi)浴。這是一種利用靜電力吸附物體的裝置，主要用于在芯片制造過(guò)程中固定硅晶圓，同時(shí)幫助控制溫度和防止污染。
高盛分析師將Toto的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買(mǎi)入”衛(wèi)浴。分析師認(rèn)為，隨著高端及大宗商品存儲(chǔ)芯片供應(yīng)收緊，Toto的靜電卡盤(pán)業(yè)務(wù)將直接受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)浪潮。
全球NAND供應(yīng)趨緊的連鎖反應(yīng)
目前，Meta Platforms和亞馬遜等科技巨頭正投入數(shù)千億美元用于建設(shè)支持人工智能服務(wù)的數(shù)據(jù)中心，這引發(fā)了半導(dǎo)體產(chǎn)品的廣泛短缺衛(wèi)浴。這種需求激增促使全球存儲(chǔ)芯片制造商——包括海力士、三星以及Kioxia控股——紛紛擴(kuò)大生產(chǎn)，從而直接拉動(dòng)了對(duì)Toto等上游供應(yīng)商產(chǎn)品的需求。
精細(xì)陶瓷雖然在材質(zhì)上與Toto衛(wèi)浴產(chǎn)品中使用的衛(wèi)生陶瓷相似，但其強(qiáng)度堪比金屬衛(wèi)浴。相比金屬，陶瓷更輕，且能承受更高的溫度，同時(shí)不會(huì)在電氣上干擾芯片制造設(shè)備。盡管其主要缺點(diǎn)在于更脆且成本更高，但在高精度的芯片制造環(huán)境中，其物理特性至關(guān)重要。
日本傳統(tǒng)制造業(yè)的跨界紅利
Toto并非唯一一家從芯片熱潮中獲益的日本消費(fèi)品巨頭衛(wèi)浴。日本在芯片生產(chǎn)領(lǐng)域的悠久歷史促使許多看似無(wú)關(guān)的公司建立了半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)。
例如，味精的發(fā)明者味之素公司利用其在氨基酸領(lǐng)域的專長(zhǎng)，生產(chǎn)出了不可或缺的芯片絕緣膜（ABF）衛(wèi)浴。銷售潔面產(chǎn)品的化妝品公司花王也擁有芯片晶圓清洗業(yè)務(wù)。
在周四的市場(chǎng)交易中，Toto的上漲伴隨著AI概念股的廣泛反彈衛(wèi)浴。OpenAI的投資者軟銀和芯片設(shè)備制造商Disco的漲幅均超過(guò)10%。這一趨勢(shì)表明，投資者正在深入挖掘供應(yīng)鏈，尋找那些能夠從全球算力軍備競(jìng)賽中獲益的被低估資產(chǎn)。
