2026年開(kāi)年，老牌鈦白粉企業(yè)金浦鈦業(yè)（000545）的經(jīng)營(yíng)危機(jī)集中爆發(fā)房產(chǎn)。 1月16日晚間，公司披露兩則公告：全資子公司徐州鈦白化工有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“徐州鈦白”），因合同付款糾紛，房產(chǎn)被輪候查封，賬面凈值1.46億元的資產(chǎn)面臨被處置風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，因行業(yè)低迷與持續(xù)虧損，這家為金浦鈦業(yè)貢獻(xiàn)半數(shù)鈦白粉產(chǎn)能的核心子公司，被叫停生產(chǎn)。此前一天，金浦鈦業(yè)另一控股子公司也因合同付款糾紛，導(dǎo)致部分銀行賬戶被凍結(jié)563.11萬(wàn)元。 一系列危機(jī)，暴露了這家上市三十余年的企業(yè)，正面臨現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)層面的巨大壓力。細(xì)究背后原因，既有鈦白粉行業(yè)陷入深度調(diào)整的外部因素，更是企業(yè)自身缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力、轉(zhuǎn)型屢次受挫所致。 還需警惕的是，金浦鈦業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金壓力已傳導(dǎo)至公司治理與控制權(quán)層面。2024年，公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等接連辭職；截至2025年11月14日，公司控股股東金浦集團(tuán)已質(zhì)押所持公司100%股份，且因債務(wù)問(wèn)題部分股權(quán)被司法拍賣。 截至1月16日收盤，金浦鈦業(yè)下跌2.88%，最新股價(jià)為3.04元/股，總市值30億元。 資金鏈緊繃觸發(fā)連鎖反應(yīng) 1月16日晚間，金浦鈦業(yè)公告稱，全資子公司徐州鈦白因涉及與供應(yīng)商的合同糾紛，房產(chǎn)被輪候查封。涉及房產(chǎn)賬面凈值為1.46億元，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.45%。 據(jù)披露，此次輪候查封主要是徐州鈦白與供應(yīng)商合同糾紛，供應(yīng)商采取訴訟保全措施所致，案件涉訴總金額為1285.37萬(wàn)元。該案件也導(dǎo)致徐州鈦白銀行賬戶資金被凍結(jié)。 金浦鈦業(yè)表示，上述事項(xiàng)可能導(dǎo)致徐州鈦白面臨所擁有資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)，若上述資產(chǎn)被處置，將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。 這并非個(gè)例。此前一天，金浦鈦業(yè)披露，公司控股子公司安徽金浦新能源科技發(fā)展有限公司因與供應(yīng)商的合同付款糾紛，部分銀行賬戶被凍結(jié)563.11萬(wàn)元。 截至公告日，金浦鈦業(yè)子公司累計(jì)被凍結(jié)資金合計(jì)975.59萬(wàn)元，占上市公司2025年三季度未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的0.84%，占上市公司2025年三季度未經(jīng)審計(jì)貨幣資金總額的8.82%。 “與供應(yīng)商的合同糾紛本質(zhì)是現(xiàn)金流枯竭?！币晃回?cái)務(wù)人士向上海證券報(bào)記者表示，鈦白粉行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化虧損并侵蝕現(xiàn)金儲(chǔ)備后，企業(yè)在原材料采購(gòu)、債務(wù)償還等環(huán)節(jié)必然出現(xiàn)違約，進(jìn)而引發(fā)訴訟與資產(chǎn)查封，形成惡性循環(huán)。 資金困局的又一直接后果，是核心產(chǎn)能的被動(dòng)收縮。1月16日晚，金浦鈦業(yè)公告，受鈦白行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，金浦鈦業(yè)近年持續(xù)處于虧損狀態(tài)，且短時(shí)間內(nèi)難以扭虧。經(jīng)綜合考量，公司決定減產(chǎn)，即全資子公司徐州鈦白停產(chǎn)。 徐州鈦白產(chǎn)能8萬(wàn)噸，占公司鈦白粉總產(chǎn)能的50%。公司表示，本次徐州鈦白停產(chǎn)預(yù)計(jì)將對(duì)公司2026年?duì)I業(yè)收入產(chǎn)生較大影響。 鈦白粉行業(yè)洗牌加劇 公開(kāi)資料顯示，金浦鈦業(yè)前身是吉林制藥，2013年，南京鈦白100%股權(quán)注入上市公司，完成借殼上市，并正式更名為金浦鈦業(yè)。公司核心業(yè)務(wù)為鈦白粉產(chǎn)銷，在鈦白粉行業(yè)擁有一定的行業(yè)積淀。 從外部環(huán)境看，金浦鈦業(yè)的困境，與鈦白粉行業(yè)所處的深度調(diào)整周期相關(guān)。2021年以來(lái)，鈦白粉價(jià)格從高點(diǎn)2.04萬(wàn)元/噸一路滑落至2025年10月的1.33萬(wàn)元/噸，行業(yè)毛利率被壓縮至歷史低位。在成本抬升與需求不振的雙重影響下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍承壓，而金浦鈦業(yè)的處境尤為艱難。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，金浦鈦業(yè)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三年下滑，歸母凈利潤(rùn)分別虧損1.45億元、1.75億元、2.44億元，虧損額逐年擴(kuò)大；2025年前三季度，公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步惡化，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.40億元，同比下降23.68%，歸母凈利潤(rùn)虧損2.33億元，同比降幅高達(dá)325.09%。 相較于行業(yè)共性壓力，金浦鈦業(yè)的自身短板更為“致命”。公司在2025年半年報(bào)中坦言，受限于生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司不具備產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)；公司地處南京和徐州，能源以及人工成本相對(duì)較高；公司也不具備礦產(chǎn)資源和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，原材料成本也相對(duì)較高，導(dǎo)致公司噸產(chǎn)品毛利大幅低于同行業(yè)上市公司。 上海證券報(bào)記者注意到，在行業(yè)低谷期，部分頭部企業(yè)紛紛通過(guò)上游并購(gòu)礦產(chǎn)、加大研發(fā)和技術(shù)升級(jí)、橫向整合等方式構(gòu)筑護(hù)城河，而金浦鈦業(yè)既無(wú)資源稟賦，又未在技術(shù)升級(jí)上形成突破，或?qū)⒃谛乱惠喰袠I(yè)洗牌中逐漸被邊緣化。 跨界布局屢屢碰壁 面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊持續(xù)低迷，金浦鈦業(yè)曾試圖通過(guò)轉(zhuǎn)型突圍。 2022年，公司將目光投向炙手可熱的新能源材料賽道，一度規(guī)劃了總投資額近百億元的磷酸鐵和磷酸鐵鋰項(xiàng)目，意圖實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，彼時(shí)公司賬面現(xiàn)金僅4.5億元。 2025年4月，金浦鈦業(yè)發(fā)布公告稱，綜合考慮全資子公司南京鈦白的資金現(xiàn)狀，以及磷酸鐵項(xiàng)目暫緩的狀態(tài)，決定終止相關(guān)磷酸鐵鋰項(xiàng)目的投資計(jì)劃。直到此次終止投資，相關(guān)參股公司注冊(cè)資金仍實(shí)繳為0。 金浦鈦業(yè)在2025年7月曾籌劃一場(chǎng)“脫胎換骨”式的重大資產(chǎn)重組：擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買南京金浦東裕投資有限公司、南京恒譽(yù)泰和投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有的利德東方100%股權(quán)并同時(shí)募集配套資金。利德東方為控股股東關(guān)聯(lián)方旗下的橡膠制品資產(chǎn)。 彼時(shí)，金浦鈦業(yè)稱，通過(guò)上述交易，將公司原有持續(xù)大額虧損的鈦白粉業(yè)務(wù)整體置出，同時(shí)置入盈利能力較強(qiáng)、市場(chǎng)空間廣闊的橡膠制品業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。 從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，該重組消息一度提振金浦鈦業(yè)股價(jià)。公司股票于2025年7月15日復(fù)牌后“一字”漲停，報(bào)收3.03元/股，并在后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)震蕩上行。 然而，兩個(gè)月后，金浦鈦業(yè)便宣布，終止上述重大資產(chǎn)置換等交易事項(xiàng)。公司稱，綜合近期市場(chǎng)環(huán)境變化等因素，現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)不確定性較大，決定終止此次交易。上述消息披露后，公司股價(jià)“一字”跌停。 此外，公司的資本“輸血”嘗試也接連失敗。2015年9月、2018年8月和2023年5月，金浦鈦業(yè)三次籌劃定增事項(xiàng)，計(jì)劃分別融資11億元、71億元和9億元“輸血”，但均以主動(dòng)撤回或?qū)徍宋赐ㄟ^(guò)告終。 目前，其經(jīng)營(yíng)和資金壓力已傳導(dǎo)至公司治理與控制權(quán)層面。2024年，公司總經(jīng)理、副董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管接連辭職；另外，截至2025年11月14日，控股股東金浦集團(tuán)已質(zhì)押所持公司100%股份，且因債務(wù)問(wèn)題部分股權(quán)被司法拍賣，目前持股比例為14.73%。 金浦鈦業(yè)能否走出經(jīng)營(yíng)困境，上證報(bào)將持續(xù)關(guān)注。
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2026年開(kāi)年，老牌鈦白粉企業(yè)金浦鈦業(yè)（000545）的經(jīng)營(yíng)危機(jī)集中爆發(fā)房產(chǎn)。
1月16日晚間，公司披露兩則公告：全資子公司徐州鈦白化工有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“徐州鈦白”），因合同付款糾紛，房產(chǎn)被輪候查封，賬面凈值1.46億元的資產(chǎn)面臨被處置風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，因行業(yè)低迷與持續(xù)虧損，這家為金浦鈦業(yè)貢獻(xiàn)半數(shù)鈦白粉產(chǎn)能的核心子公司，被叫停生產(chǎn)房產(chǎn)。此前一天，金浦鈦業(yè)另一控股子公司也因合同付款糾紛，導(dǎo)致部分銀行賬戶被凍結(jié)563.11萬(wàn)元。
一系列危機(jī)，暴露了這家上市三十余年的企業(yè)，正面臨現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)層面的巨大壓力房產(chǎn)。細(xì)究背后原因，既有鈦白粉行業(yè)陷入深度調(diào)整的外部因素，更是企業(yè)自身缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力、轉(zhuǎn)型屢次受挫所致。
還需警惕的是，金浦鈦業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金壓力已傳導(dǎo)至公司治理與控制權(quán)層面房產(chǎn)。2024年，公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等接連辭職；截至2025年11月14日，公司控股股東金浦集團(tuán)已質(zhì)押所持公司100%股份，且因債務(wù)問(wèn)題部分股權(quán)被司法拍賣。
截至1月16日收盤，金浦鈦業(yè)下跌2.88%，最新股價(jià)為3.04元/股，總市值30億元房產(chǎn)。
資金鏈緊繃觸發(fā)連鎖反應(yīng)
1月16日晚間，金浦鈦業(yè)公告稱，全資子公司徐州鈦白因涉及與供應(yīng)商的合同糾紛，房產(chǎn)被輪候查封房產(chǎn)。涉及房產(chǎn)賬面凈值為1.46億元，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.45%。
據(jù)披露，此次輪候查封主要是徐州鈦白與供應(yīng)商合同糾紛，供應(yīng)商采取訴訟保全措施所致，案件涉訴總金額為1285.37萬(wàn)元房產(chǎn)。該案件也導(dǎo)致徐州鈦白銀行賬戶資金被凍結(jié)。
金浦鈦業(yè)表示，上述事項(xiàng)可能導(dǎo)致徐州鈦白面臨所擁有資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)，若上述資產(chǎn)被處置，將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生不利影響房產(chǎn)。
這并非個(gè)例房產(chǎn)。此前一天，金浦鈦業(yè)披露，公司控股子公司安徽金浦新能源科技發(fā)展有限公司因與供應(yīng)商的合同付款糾紛，部分銀行賬戶被凍結(jié)563.11萬(wàn)元。
截至公告日，金浦鈦業(yè)子公司累計(jì)被凍結(jié)資金合計(jì)975.59萬(wàn)元，占上市公司2025年三季度未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的0.84%，占上市公司2025年三季度未經(jīng)審計(jì)貨幣資金總額的8.82%房產(chǎn)。
“與供應(yīng)商的合同糾紛本質(zhì)是現(xiàn)金流枯竭房產(chǎn)?！币晃回?cái)務(wù)人士向上海證券報(bào)記者表示，鈦白粉行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化虧損并侵蝕現(xiàn)金儲(chǔ)備后，企業(yè)在原材料采購(gòu)、債務(wù)償還等環(huán)節(jié)必然出現(xiàn)違約，進(jìn)而引發(fā)訴訟與資產(chǎn)查封，形成惡性循環(huán)。
資金困局的又一直接后果，是核心產(chǎn)能的被動(dòng)收縮房產(chǎn)。1月16日晚，金浦鈦業(yè)公告，受鈦白行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，金浦鈦業(yè)近年持續(xù)處于虧損狀態(tài)，且短時(shí)間內(nèi)難以扭虧。經(jīng)綜合考量，公司決定減產(chǎn)，即全資子公司徐州鈦白停產(chǎn)。
徐州鈦白產(chǎn)能8萬(wàn)噸，占公司鈦白粉總產(chǎn)能的50%房產(chǎn)。公司表示，本次徐州鈦白停產(chǎn)預(yù)計(jì)將對(duì)公司2026年?duì)I業(yè)收入產(chǎn)生較大影響。
鈦白粉行業(yè)洗牌加劇
公開(kāi)資料顯示，金浦鈦業(yè)前身是吉林制藥，2013年，南京鈦白100%股權(quán)注入上市公司，完成借殼上市，并正式更名為金浦鈦業(yè)房產(chǎn)。公司核心業(yè)務(wù)為鈦白粉產(chǎn)銷，在鈦白粉行業(yè)擁有一定的行業(yè)積淀。
從外部環(huán)境看，金浦鈦業(yè)的困境，與鈦白粉行業(yè)所處的深度調(diào)整周期相關(guān)房產(chǎn)。2021年以來(lái)，鈦白粉價(jià)格從高點(diǎn)2.04萬(wàn)元/噸一路滑落至2025年10月的1.33萬(wàn)元/噸，行業(yè)毛利率被壓縮至歷史低位。在成本抬升與需求不振的雙重影響下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍承壓，而金浦鈦業(yè)的處境尤為艱難。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，金浦鈦業(yè)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三年下滑，歸母凈利潤(rùn)分別虧損1.45億元、1.75億元、2.44億元，虧損額逐年擴(kuò)大；2025年前三季度，公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步惡化，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.40億元，同比下降23.68%，歸母凈利潤(rùn)虧損2.33億元，同比降幅高達(dá)325.09%房產(chǎn)。
相較于行業(yè)共性壓力，金浦鈦業(yè)的自身短板更為“致命”房產(chǎn)。公司在2025年半年報(bào)中坦言，受限于生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司不具備產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)；公司地處南京和徐州，能源以及人工成本相對(duì)較高；公司也不具備礦產(chǎn)資源和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，原材料成本也相對(duì)較高，導(dǎo)致公司噸產(chǎn)品毛利大幅低于同行業(yè)上市公司。
上海證券報(bào)記者注意到，在行業(yè)低谷期，部分頭部企業(yè)紛紛通過(guò)上游并購(gòu)礦產(chǎn)、加大研發(fā)和技術(shù)升級(jí)、橫向整合等方式構(gòu)筑護(hù)城河，而金浦鈦業(yè)既無(wú)資源稟賦，又未在技術(shù)升級(jí)上形成突破，或?qū)⒃谛乱惠喰袠I(yè)洗牌中逐漸被邊緣化房產(chǎn)。
跨界布局屢屢碰壁
面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊持續(xù)低迷，金浦鈦業(yè)曾試圖通過(guò)轉(zhuǎn)型突圍房產(chǎn)。
2022年，公司將目光投向炙手可熱的新能源材料賽道，一度規(guī)劃了總投資額近百億元的磷酸鐵和磷酸鐵鋰項(xiàng)目，意圖實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，彼時(shí)公司賬面現(xiàn)金僅4.5億元房產(chǎn)。
2025年4月，金浦鈦業(yè)發(fā)布公告稱，綜合考慮全資子公司南京鈦白的資金現(xiàn)狀，以及磷酸鐵項(xiàng)目暫緩的狀態(tài)，決定終止相關(guān)磷酸鐵鋰項(xiàng)目的投資計(jì)劃房產(chǎn)。直到此次終止投資，相關(guān)參股公司注冊(cè)資金仍實(shí)繳為0。
金浦鈦業(yè)在2025年7月曾籌劃一場(chǎng)“脫胎換骨”式的重大資產(chǎn)重組：擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買南京金浦東裕投資有限公司、南京恒譽(yù)泰和投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有的利德東方100%股權(quán)并同時(shí)募集配套資金房產(chǎn)。利德東方為控股股東關(guān)聯(lián)方旗下的橡膠制品資產(chǎn)。
彼時(shí)，金浦鈦業(yè)稱，通過(guò)上述交易，將公司原有持續(xù)大額虧損的鈦白粉業(yè)務(wù)整體置出，同時(shí)置入盈利能力較強(qiáng)、市場(chǎng)空間廣闊的橡膠制品業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型房產(chǎn)。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，該重組消息一度提振金浦鈦業(yè)股價(jià)房產(chǎn)。公司股票于2025年7月15日復(fù)牌后“一字”漲停，報(bào)收3.03元/股，并在后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)震蕩上行。
然而，兩個(gè)月后，金浦鈦業(yè)便宣布，終止上述重大資產(chǎn)置換等交易事項(xiàng)房產(chǎn)。公司稱，綜合近期市場(chǎng)環(huán)境變化等因素，現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)不確定性較大，決定終止此次交易。上述消息披露后，公司股價(jià)“一字”跌停。
此外，公司的資本“輸血”嘗試也接連失敗房產(chǎn)。2015年9月、2018年8月和2023年5月，金浦鈦業(yè)三次籌劃定增事項(xiàng)，計(jì)劃分別融資11億元、71億元和9億元“輸血”，但均以主動(dòng)撤回或?qū)徍宋赐ㄟ^(guò)告終。
目前，其經(jīng)營(yíng)和資金壓力已傳導(dǎo)至公司治理與控制權(quán)層面房產(chǎn)。2024年，公司總經(jīng)理、副董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管接連辭職；另外，截至2025年11月14日，控股股東金浦集團(tuán)已質(zhì)押所持公司100%股份，且因債務(wù)問(wèn)題部分股權(quán)被司法拍賣，目前持股比例為14.73%。
金浦鈦業(yè)能否走出經(jīng)營(yíng)困境，上證報(bào)將持續(xù)關(guān)注房產(chǎn)。
