根據(jù)央行公布的最新數(shù)據(jù)：2025年非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款增加6.41萬億元，年度增量比上年大幅提高147%；居民住戶存款2025年增加14.64萬億元，增量僅比上年多3%搬家。
一般認(rèn)為，非銀金融機(jī)構(gòu)存款顯著增加，而居民存款增速放緩是“存款搬家”的重要表現(xiàn)搬家。
非銀金融機(jī)構(gòu)一般包括券商保證金、銀行理財、公募基金、財務(wù)公司、保險等搬家。所以我們能知道，存款搬家進(jìn)來的錢，要么是進(jìn)來買股票、基金，要么是買了銀行理財、保險等。所以這些錢最終落腳點基本是股市、債市和保險。
A股行情好的時候往往是非銀存款增加最多的時候搬家。比如2015年增加了4.08萬億元，2021年增加4.01萬億。
最近一年多，A股成交量明顯放大搬家。最近60個交易日，全市場成交量超過2萬億，甚至近期成交創(chuàng)了4萬億的天量。
存款搬家是股市增量資金的重要來源搬家。除此之外，還有機(jī)構(gòu)等中長期資金。比如在2025年初，監(jiān)管已經(jīng)明確：從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。
所以，這一年多以來的行情是機(jī)構(gòu)資金和居民資金共同推動的結(jié)束搬家。
另外，最近A股還迎來一系列利好搬家。
1、央行將下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點搬家。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%。
此外，央行決定增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度4000億元搬家。增加后，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款總額度為1.2萬億元。
這雖然不是大家理解的一般降息搬家。普通人理解的降息一般是7天逆回購利率、LPR下調(diào)，最終貸款利率下調(diào)，企業(yè)和個人普遍能享受到降息的成果。
這次降息更多是定向降息，仍然是非常大利好搬家。比如再貸款利率下調(diào)，意味著商業(yè)銀行成本更低，最終給到客戶的貸款利率也有可能降低。再比如這次定向降息對特定產(chǎn)業(yè)（如科技、消費(fèi)、養(yǎng)老）是直接利好。
當(dāng)然，對科技企業(yè)而言，這不是直接發(fā)錢，而是“鼓勵貸款”，而且是定向鼓勵貸給科技公司搬家。錢最終還是要還的，只是利息低了。
最受益的不是所有科技股，而是那些真正需要貸款融資、搞研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)能的“硬科技”公司（比如芯片、AI、新能源、高端制造）搬家。本輪行情還是科技股行情，科技股回升，也會帶動大盤反彈。
2、央行還說：從今年看，降準(zhǔn)降息還有一定空間搬家。這普遍被市場認(rèn)為，今年降準(zhǔn)降息是板上釘釘。而今年美聯(lián)儲肯定也會繼續(xù)降息，目前美聯(lián)儲最夸張的預(yù)計可能降息150個基點。
不管怎樣至少說明了，目前中美兩國都處于降息的趨勢上，意味著今年全球流動性仍然相當(dāng)充裕搬家。而流動性充裕是股市上行的關(guān)鍵因素，這方面來說，目前A股和美股都具備了。
