市場(chǎng)交投情緒有望保持在相對(duì)活躍水平，增量資金仍然可期快速。伴隨宏觀范式轉(zhuǎn)變以及資本市場(chǎng)制度改革的推進(jìn)，A股底層環(huán)境已從量變引發(fā)質(zhì)變，相較以往更具備形成慢牛的條件，中長(zhǎng)期有望延續(xù)“穩(wěn)進(jìn)”趨勢(shì)，短期考慮到前期換手率快速上升以及外部不確定性增加，仍需注意階段性波動(dòng)可能。資金層面，市場(chǎng)交投情緒有望保持在相對(duì)活躍水平，低利率、資產(chǎn)荒環(huán)境及居民超儲(chǔ)為股市提供有利資金條件，居民存款仍有進(jìn)一步搬家潛力。
2026年國(guó)產(chǎn)大模型token調(diào)用量井噴，此前一周的全球大模型token用量中，前三甲均為國(guó)產(chǎn)大模型快速。我們認(rèn)為，token的爆發(fā)式增長(zhǎng)，本質(zhì)上反映出AI推理需求的指數(shù)級(jí)擴(kuò)容，而國(guó)產(chǎn)算力憑借著成本優(yōu)勢(shì)及不斷完善的生態(tài)，有望在基礎(chǔ)設(shè)施層逐步占據(jù)主導(dǎo)。建議重點(diǎn)關(guān)注由超節(jié)點(diǎn)互聯(lián)密度提升帶來的價(jià)值重估機(jī)遇，包括光通信、高速線模組、交換芯片及交換機(jī)、IDC等環(huán)節(jié)。
回顧2025年AIDC板塊股價(jià)表現(xiàn)共經(jīng)歷五輪上漲行情，國(guó)內(nèi)外廠商上調(diào)CAPEX預(yù)計(jì)、業(yè)績(jī)超預(yù)期和行業(yè)及公司技術(shù)進(jìn)展成為主要驅(qū)動(dòng)因素快速。展望2026年，AIDC行業(yè)仍將保持高景氣，一方面國(guó)內(nèi)外頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商紛紛公布2026年資本開支計(jì)劃，海外廠商CAPEX指引普遍高于50%，另一方面維諦、西門子、Flunce等海外頭部電力設(shè)備廠商業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，AIDC行業(yè)高成長(zhǎng)性或已反應(yīng)在業(yè)績(jī)端。而美國(guó)需求端因數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)帶來的用電量增長(zhǎng)與供給端電力設(shè)備老舊現(xiàn)象嚴(yán)重的矛盾為國(guó)內(nèi)電力設(shè)備出海廠商帶來機(jī)會(huì)。
展開全文
隨著多地重大項(xiàng)目集中開工，水泥行業(yè)迎來2026年的第一縷暖意快速。從東北地區(qū)率先出現(xiàn)漲價(jià)信號(hào)，到海螺水泥、金隅集團(tuán)等龍頭企業(yè)相繼動(dòng)員部署、加速?gòu)?fù)工，水泥行業(yè)正以“起步即沖刺”的姿態(tài)，全力跑好全年“第一棒”?！盎ǚ矫妫瑪?026年投資將回正，水泥需求將有改善?！睆娜陙砜矗A(yù)計(jì)水泥價(jià)格反彈空間有限，均價(jià)仍將下移，行業(yè)利潤(rùn)仍處于低位水平。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股中化肥農(nóng)藥板塊概念股共有63只，35股已發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中13股預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，7股預(yù)計(jì)扭虧為盈快速。年初以來，業(yè)績(jī)較好的化肥農(nóng)藥股獲得機(jī)構(gòu)關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，5只業(yè)績(jī)預(yù)增或扭虧的概念股年初以來接受10家及以上機(jī)構(gòu)調(diào)研，潤(rùn)豐股份、鹽湖股份、聯(lián)化科技機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)較多，分別為97家、25家、21家。
上證指數(shù)進(jìn)入到縮量震蕩的階段，現(xiàn)在最大的問題在于指數(shù)向上個(gè)股向下的局面，場(chǎng)外的會(huì)覺得行情很好，場(chǎng)內(nèi)投資者會(huì)明白4個(gè)字“不想看盤”！首先，宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏亮點(diǎn)快速。其次，隨著年報(bào)披露時(shí)點(diǎn)的臨近，權(quán)重股受基本面影響難以樂觀，題材股也將受到業(yè)績(jī)的檢驗(yàn)，一旦股價(jià)“注水”過度，難免被動(dòng)“瘦身”，導(dǎo)致短線離場(chǎng)情緒升溫。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，從一定程度上代表著賺錢效應(yīng)的漲跌，也反映了兩市個(gè)股的漲跌情況，這里要等待題材分化后的統(tǒng)一機(jī)會(huì)快速。資金面緊張超預(yù)期，銀行間短期回購(gòu)利率居高不下，創(chuàng)17個(gè)月新高，盡管央行適度“放水”，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)觀望。市場(chǎng)連續(xù)下跌的原因，一方面是受流動(dòng)性趨緊的影響。另一方面，外圍的普跌極大的影響著投資者的信心。
