近日，家電巨頭創(chuàng)維集團(tuán)拋出兩大重磅消息：一是出資500萬元成立全資子公司，正式跨界切入衛(wèi)浴領(lǐng)域；二是港股上市公司2025年業(yè)績預(yù)告出爐，年度利潤預(yù)計(jì)同比下滑約30%衛(wèi)浴。
自2024年以來，在業(yè)績持續(xù)承壓的背景下，創(chuàng)維這場跨界布局被外界解讀為尋求新增長曲線的突圍之舉衛(wèi)浴。但縱觀衛(wèi)浴行業(yè)現(xiàn)狀，頭部企業(yè)普遍面臨業(yè)績壓力，創(chuàng)維的這場跨界冒險(xiǎn)，究竟是破局良策，還是風(fēng)險(xiǎn)重重？
出資500萬元成立子公司衛(wèi)浴，
正式進(jìn)入衛(wèi)浴領(lǐng)域
近日，創(chuàng)維集團(tuán)有限公司正式對外披露，公司出資500萬元注冊資本成立全資子公司 —— 創(chuàng)維衛(wèi)浴科技（廣東）有限公司，持股比例為100%衛(wèi)浴。
企查查顯示，創(chuàng)維衛(wèi)浴科技（廣東）有限公司成立于2026年2月12日，法定代表人為范小健，經(jīng)營范圍全面覆蓋衛(wèi)浴與陶瓷全產(chǎn)業(yè)鏈，既包含衛(wèi)生陶瓷制品、日用陶瓷制品、特種陶瓷制品的研發(fā)、制造與銷售，也涵蓋衛(wèi)生潔具、建筑裝飾材料、五金產(chǎn)品、家具及家用電器等關(guān)聯(lián)品類，同時(shí)涉及技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)銷售、貨物及技術(shù)進(jìn)出口等多元業(yè)務(wù)，具備完整的產(chǎn)業(yè)延展性衛(wèi)浴。
此外，在公司主要人員中，創(chuàng)維集團(tuán)總工程師、執(zhí)行董事吳偉出任董事衛(wèi)浴。而這一人事安排也可以顯示出創(chuàng)維對此次跨界的技術(shù)重視。
業(yè)績承壓衛(wèi)浴，正在謀求新出路
作為成立于1988年的老牌家電企業(yè)，創(chuàng)維已從單一彩電企業(yè)，成長為橫跨智能家電、智能系統(tǒng)技術(shù)、新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大板塊的科技集團(tuán)衛(wèi)浴。目前集團(tuán)旗下有創(chuàng)維集團(tuán)（00751.HK）和創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）兩家上市公司。
其中，創(chuàng)維集團(tuán)在顯示技術(shù)、智能控制、物聯(lián)網(wǎng)連接等領(lǐng)域的積累，可遷移至智能馬桶、智能浴室鏡等衛(wèi)浴產(chǎn)品，形成“家電+衛(wèi)浴”的協(xié)同效應(yīng)衛(wèi)浴。此外，創(chuàng)維覆蓋全國的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、入戶安裝服務(wù)體系，以及成熟的數(shù)字化營銷經(jīng)驗(yàn)，都成為其跨界的隱性優(yōu)勢。
而創(chuàng)維此時(shí)跨界，背后是業(yè)績持續(xù)承壓的現(xiàn)實(shí)困境衛(wèi)浴。以創(chuàng)維集團(tuán)（00751.HK）上市公司為例，其2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司年度利潤將同比下滑約30%！這一數(shù)據(jù)并非偶然，而是近兩年來公司業(yè)績疲軟的延續(xù)。
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回顧2024年，創(chuàng)維集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入650.13億元、歸母凈利潤5.68億元，分別同比下降5.82%、46.87%，歸母凈利潤幾乎腰斬衛(wèi)浴。進(jìn)入2025年，業(yè)績壓力進(jìn)一步凸顯，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入362.64億元、歸母凈利潤1.25億元，營收同比增長20.27%，但歸母凈利潤同比驟降67.45%。
創(chuàng)維的業(yè)績承壓，與家電行業(yè)整體環(huán)境及自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)衛(wèi)浴。近年來，家電市場趨于飽和，傳統(tǒng)彩電、白電業(yè)務(wù)競爭激烈，價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，擠壓了企業(yè)的利潤空間。同時(shí)，創(chuàng)維集團(tuán)新能源、汽車電子等新興業(yè)務(wù)仍處于培育期，尚未形成足夠的盈利支撐。在核心業(yè)務(wù)增長乏力的情況下，跨界尋找新的利潤增長點(diǎn)，成為創(chuàng)維的必然選擇。
跨界衛(wèi)浴衛(wèi)浴，是不是好出路？
值得一提的是，創(chuàng)維并非第一家跨界進(jìn)入衛(wèi)浴行業(yè)的企業(yè)衛(wèi)浴。在跨界衛(wèi)浴的企業(yè)中，不乏有金牌家居、志邦家居、索菲亞、東方雨虹等頭部企業(yè)。雖然創(chuàng)維布局衛(wèi)浴，拓寬了公司的業(yè)務(wù)邊界。但是衛(wèi)浴行業(yè)真的將是一條好出路嗎？
目前，多家頭部家居企業(yè)跨界衛(wèi)浴，這一現(xiàn)象背后，是智能家居行業(yè)的發(fā)展趨勢——消費(fèi)者對全屋智能場景的需求日益強(qiáng)烈，衛(wèi)浴作為家庭核心生活場景，成為智能化改造的重要陣地衛(wèi)浴。但看似廣闊的市場背后，是衛(wèi)浴行業(yè)普遍的業(yè)績承壓困境。
當(dāng)前，衛(wèi)浴行業(yè)正處于深度調(diào)整期，頭部企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)足以說明行業(yè)現(xiàn)狀衛(wèi)浴。如下圖所示，2025年前三季度，衛(wèi)浴行業(yè)四家頭部企業(yè)箭牌家居、建霖家居、惠達(dá)衛(wèi)浴、海鷗住工營業(yè)收入均出現(xiàn)不同程度下滑。
惠達(dá)衛(wèi)浴作為老牌衛(wèi)浴企業(yè)，2025年前三季度營業(yè)收入為22.10億元，同比下滑10.71%，歸母凈利潤為0.15億元，同比直線下滑83.69%衛(wèi)浴。
箭牌家居作為行業(yè)龍頭，雖然以44.72億元位居榜首，歸母凈利潤為0.33億元也實(shí)現(xiàn)了正向增長，但是同期公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出5.60億元，盈利背后暗藏隱憂衛(wèi)浴。
建霖家居業(yè)績相對理想，營收37.23億元，歸母凈利潤為3.49億元，是衛(wèi)浴行業(yè)中盈利最為可觀的企業(yè)衛(wèi)浴。此外，海鷗住工業(yè)績可謂慘淡，營收同比下滑5.36%至20.4億元，歸母凈利潤直線下跌，凈虧損0.62億元。
進(jìn)一步分析，截至發(fā)稿，已有部分企業(yè)發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，其中惠達(dá)衛(wèi)浴預(yù)計(jì)虧損-2.16億元到-1.8億元；海鷗住工預(yù)計(jì)虧損0.95億元到1.3億元衛(wèi)浴。
整體來看，衛(wèi)浴行業(yè)下行背后，是房地產(chǎn)市場低迷帶來的需求收縮、原材料價(jià)格波動(dòng)、市場競爭加劇等多重因素的疊加衛(wèi)浴。對于跨界而來的創(chuàng)維而言，如何在這樣的行業(yè)環(huán)境中立足，成為其面臨的首要難題。
客觀來看，雖然創(chuàng)維是家電巨頭，跨界衛(wèi)浴被賦予了不少戰(zhàn)略想象的空間，但現(xiàn)實(shí)困境與行業(yè)寒冬使得這條突圍之路充滿挑戰(zhàn)衛(wèi)浴。
一方面，衛(wèi)浴行業(yè)具有較強(qiáng)的專業(yè)性，陶瓷工藝、防水技術(shù)等核心領(lǐng)域，需要長期的技術(shù)積累和經(jīng)驗(yàn)沉淀，創(chuàng)維作為跨界者，短期內(nèi)難以形成核心競爭力衛(wèi)浴。另一方面，行業(yè)頭部企業(yè)已深耕多年，形成了完善的產(chǎn)品體系和市場渠道，創(chuàng)維想要搶占市場份額，必然面臨激烈的競爭，甚至可能陷入價(jià)格戰(zhàn)的泥潭。此外，當(dāng)前衛(wèi)浴行業(yè)需求疲軟，市場整體增長乏力，創(chuàng)維此時(shí)入局，無疑要承擔(dān)行業(yè)下行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
對于創(chuàng)維而言，500萬元的注冊資本只是跨界的起點(diǎn)，這場布局的成敗，關(guān)鍵在于能否將自身優(yōu)勢與衛(wèi)浴行業(yè)需求有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)技術(shù)遷移與產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)控制成本、拓展渠道衛(wèi)浴。若能憑借智能化優(yōu)勢打破行業(yè)僵局，精準(zhǔn)契合消費(fèi)者對全屋智能的需求，衛(wèi)浴領(lǐng)域或許能成為其業(yè)績增長的新引擎；但如果未能突破技術(shù)壁壘、適應(yīng)行業(yè)競爭節(jié)奏，反而可能增加企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，加劇業(yè)績壓力。
來源衛(wèi)浴：經(jīng)理人家居前沿
編輯衛(wèi)浴：曹諵
校對衛(wèi)浴：知晏
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