為了給史無前例的人工智能支出“輸血”，科技巨頭谷歌的母公司Alphabet正在資本市場上祭出罕見大招——發(fā)行期限長達(dá)100年的債券科技。
2月10日消息，據(jù)彭博社報道，Alphabet計劃在近期的債券發(fā)行中加入一種極為罕見的百年期英鎊債券科技。這不僅是該公司首次發(fā)行英鎊債券，更是自上世紀(jì)90年代末以來，科技企業(yè)首次涉足如此極端的超長期限融資。在企業(yè)債市場，百年債券通常由政府、大學(xué)或慈善機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，企業(yè)發(fā)行此類債券面臨著巨大的技術(shù)淘汰和商業(yè)模式過時風(fēng)險。上一次科技公司發(fā)行同類債券還要追溯到1997年的摩托羅拉。
知情人士透露，Alphabet此次發(fā)行的英鎊債券包含多個批次，其中就包括這一“世紀(jì)債券”科技。盡管對于承銷商而言，持有至到期幾乎是不可能的任務(wù)，但英國養(yǎng)老基金和保險公司對長期資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求，使得這一交易成為可能。此前，法國電力集團(tuán)、牛津大學(xué)及惠康信托曾在2021年發(fā)行過英鎊百年債，但由于久期極高，這些債券目前的交易價格均遠(yuǎn)低于面值。
KBRA歐洲宏觀策略師戈登·克爾（Gordon Kerr）指出，Alphabet此舉意在觸達(dá)從結(jié)構(gòu)性融資投資者到超長期投資者的各類資金科技。然而，他也警示，即使在國債市場，百年債券也并非主流，“很難說這是否會成為常態(tài)”。
百年債券的嘗試，只是Alphabet龐大融資計劃的冰山一角科技。本周一，Alphabet剛剛完成了其歷史上規(guī)模最大的美元債券發(fā)行，一次性籌資200億美元，不僅超過了最初預(yù)期的150億美元，更吸引了逾1000億美元的巨額訂單，創(chuàng)下史上最大的“訂單簿”之一。這一系列動作的直接背景，是Alphabet高達(dá)1850億美元的年度資本支出計劃——這一數(shù)字超過了過去三年的總和，且全部押注于對AI至關(guān)重要的數(shù)據(jù)中心建設(shè)。公司方面表示，這些重資產(chǎn)投入已開始提振營收，AI技術(shù)正推動更多的在線搜索需求。
隨著Meta、亞馬遜等巨頭紛紛加碼AI，一場席卷科技界的“軍備競賽”正在重塑信貸市場科技。Wavelength Capital Management LLC首席投資官安德魯·達(dá)索里認(rèn)為，科技公司正從“凈儲蓄者”轉(zhuǎn)變?yōu)樯疃纫蕾囐Y本市場的“借款人”，這是一個重大的行業(yè)轉(zhuǎn)變。
Alphabet的激進(jìn)舉債并非孤例科技。就在上周，甲骨文發(fā)行250億美元債券，峰值訂單量高達(dá)1290億美元。摩根士丹利預(yù)測，2026年超大規(guī)模企業(yè)的借款規(guī)模將飆升至4000億美元，遠(yuǎn)高于2025年的1650億美元。該行信貸策略主管維什瓦斯·帕特卡爾警告，這股發(fā)行潮可能推動高評級債券發(fā)行量在今年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.25萬億美元，龐大的供給量將不可避免地推高企業(yè)債券利差。
彭博智庫估計，到2029年，僅AI、云基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心的資本支出預(yù)計就將達(dá)到3萬億美元科技。巴克萊銀行分析師指出，雖然積壓的并購需求和再融資計劃也是推手，但為AI相關(guān)投資融資的借款需求，已成為驅(qū)動今年企業(yè)債券發(fā)行量激增的最核心動力。
盡管投資者目前對科技巨頭的AI故事照單全收，但歷史教訓(xùn)依然慘痛——陷入困境的零售商J.C. Penney曾在發(fā)行百年債券僅23年后就申請破產(chǎn)科技。在這場豪賭AI未來的融資狂歡中，風(fēng)險正在悄然累積。
