華爾街對(duì)軟件行業(yè)的擔(dān)憂正迅速演變?yōu)橐粓?chǎng)波及更廣泛科技領(lǐng)域的拋售潮，隨著市場(chǎng)恐慌情緒從SaaS板塊蔓延至半導(dǎo)體及AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，科技股承受的壓力顯著加劇科技。
周三，納斯達(dá)克綜合指數(shù)不僅再次下跌，更出現(xiàn)了自去年4月以來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)交易日跌幅達(dá)1%的局面科技。這一震蕩的核心觸發(fā)點(diǎn)在于投資者對(duì)軟件行業(yè)前景的信心動(dòng)搖。
在初創(chuàng)公司Anthropic發(fā)布一系列能執(zhí)行法律合同審查等行業(yè)特定功能的新工具后，SaaS類股票的拋售加速科技。
市場(chǎng)日益擔(dān)憂，人工智能對(duì)現(xiàn)有軟件商業(yè)模式的沖擊可能遠(yuǎn)超預(yù)期，同時(shí)也對(duì)科技巨頭能否兌現(xiàn)高估值下的盈利承諾產(chǎn)生了懷疑科技。
不過(guò)，Baird Private Wealth Management市場(chǎng)策略師Michael Antonelli指出，這一現(xiàn)象更多反映了交易員的倉(cāng)位調(diào)整，而非對(duì)整體市場(chǎng)前景的根本性重估科技。
“英偉達(dá)跟SaaS有什么關(guān)系？人們對(duì)一些盈利的股票獲利了結(jié)，以填補(bǔ)他們?cè)谲浖缮系膽K重?fù)p失科技?！?/p>
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“英偉達(dá)跟SaaS有什么關(guān)系？人們對(duì)一些盈利的股票獲利了結(jié)，以填補(bǔ)他們?cè)谲浖缮系膽K重?fù)p失科技。”
值得注意的是，雖然交易員表示拋售仍然有序，未見(jiàn)恐慌性崩盤跡象，但高企的估值令市場(chǎng)對(duì)任何負(fù)面信號(hào)都極度敏感，而且當(dāng)下資金正加速?gòu)目萍脊奢唲?dòng)至傳統(tǒng)板塊科技。
估值高企加劇市場(chǎng)反應(yīng)
周三的市場(chǎng)表現(xiàn)顯示，下跌范圍已超越了單純的軟件板塊科技。在發(fā)布令人失望的財(cái)報(bào)后，AMD股價(jià)暴跌17%，創(chuàng)下自2017年以來(lái)最差單日表現(xiàn)。
同時(shí)，Palantir下跌12%，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司SanDisk下挫16%科技。這波針對(duì)SaaS股票的拋售潮也波及了數(shù)家AI巨頭，Meta本周已下跌6.6%，而英偉達(dá)下跌了8.9%。
Cresset Capital 首席投資策略師 Jack Ablin 表示，鑒于目前的估值水平，市場(chǎng)的反應(yīng)注定會(huì)非常嚴(yán)厲，“現(xiàn)在的期望值非常、非常高科技。”
Meridian Equity Partners 高級(jí)管理合伙人 Jonathan Corpina 也指出，考慮到科技股估值之高，當(dāng)板塊輪動(dòng)發(fā)生時(shí)，速度會(huì)比過(guò)去更快，“如果你在這個(gè)市場(chǎng)交易，你必須快進(jìn)快出，因?yàn)橥纯嗫赡軄?lái)得相當(dāng)快科技?！?/p>
這種痛苦甚至蔓延到了股票市場(chǎng)之外科技。PitchBook LCD數(shù)據(jù)顯示，截至周二，軟件公司貸款的平均價(jià)格已從去年年底的94.71美分跌至91.27美分。
投資者持有軟件貸款所需的額外收益率（利差）在1月底躍升至5.95個(gè)百分點(diǎn)科技。此外，約有250億美元的軟件貸款處于不良水平（低于面值的80%），占所有不良貸款的近三分之一。
AI沖擊與過(guò)度反應(yīng)之爭(zhēng)
市場(chǎng)波動(dòng)反映了投資者正在重新評(píng)估面臨AI潛在顛覆風(fēng)險(xiǎn)的公司科技。
JPMorgan Chase 分析師 Toby Ogg表示，軟件行業(yè)目前處于一種“未審先判”的境地科技。這種擔(dān)憂源于AI技術(shù)的快速采用，盡管對(duì)于許多公司而言，AI的應(yīng)用仍處于早期階段，但軟件公司被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)敞口最大。
然而，業(yè)界高管和部分策略師認(rèn)為這種拋售可能已經(jīng)過(guò)度科技。英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在Cisco舉辦的一次活動(dòng)上警告稱，近期軟件股的拋售是被過(guò)度炒作了。
“有一大堆軟件公司的股價(jià)承受巨大壓力，僅僅是因?yàn)槟撤N‘AI將取代它們’的論調(diào)，這是世界上最不合邏輯的事情科技。”
“有一大堆軟件公司的股價(jià)承受巨大壓力，僅僅是因?yàn)槟撤N‘AI將取代它們’的論調(diào)，這是世界上最不合邏輯的事情科技?！?/p>
Baird的Antonelli 也持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為企業(yè)不會(huì)輕易放棄大型企業(yè)級(jí)軟件，轉(zhuǎn)而使用“某人在奧克蘭的密室里敲出來(lái)的代碼”科技。他補(bǔ)充道，市場(chǎng)往往對(duì)昂貴的股票“先開(kāi)槍，后問(wèn)詢”。
資金輪動(dòng)加速科技：從科技巨頭轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)板塊
盡管科技股遭遇重創(chuàng)，但這并非全面性的市場(chǎng)潰退，而是呈現(xiàn)出明顯的資金輪動(dòng)特征科技。投資者延續(xù)了數(shù)周以來(lái)的趨勢(shì)，將資金從芯片股和大型科技巨頭等長(zhǎng)期贏家撤出，轉(zhuǎn)而投入市場(chǎng)中更為傳統(tǒng)的角落。
周三，隨著資金涌入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速更直接相關(guān)的公司，S&P 500指數(shù)的11個(gè)板塊中有7個(gè)收漲科技。能源、材料和必需消費(fèi)品板塊今年以來(lái)均上漲了至少12%。
值得注意的是，盡管S&P 500指數(shù)收跌0.5%，但盤中仍有92只股票創(chuàng)下52周新高，這是自2024年11月以來(lái)單日創(chuàng)新高股票數(shù)量最多的一次科技。
社交平臺(tái)Stocktwits的市場(chǎng)和散戶洞察主管Tom Bruni評(píng)論稱，這種交易已經(jīng)在發(fā)生，本周的消息只是給了市場(chǎng)一個(gè)真正加速這一趨勢(shì)的理由科技。
?星標(biāo)華爾街見(jiàn)聞科技，好內(nèi)容不錯(cuò)過(guò) ?
本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策科技。
